Por segunda reunión consecutiva, el Consejo del Banco Central consideró la posibilidad de recortar la tasa de interés en 25 puntos base, pese al declarado sesgo neutral que los últimos comunicados del ente emisor han reiterado desde la entrega del Informe de Política Monetaria (IPoM) de septiembre.
Así lo reflejaron las minutas publicadas esta mañana correspondientes a la reunión de política monetaria de octubre, documento que refleja que la División de Estudios "consideraba que las dos opciones relevantes para la discusión eran bajar la TPM en 25 puntos base (pb), para llevarla a 3,25%, o mantenerla en 3,5%".
"No obstante la pertinencia de analizar este escenario, la evaluación de la División Estudios seguía siendo que los datos conocidos eran, en términos generales, muy coherentes con el IPoM y que no había evidencia suficiente para proponer un cambio relevante en la senda de convergencia de la inflación", agrega el documento.
Pese a que la decisión del Consejo presidido por Rodrigo Vergara fue unánime a la hora de mantener la tasa en 3,5%, la minuta revela ciertas diferencias entre los consejeros, ya que uno de ellos indicó que no podía descartarse que el 2017 se iniciara con una inflación subyacente inferior a 2,5% anual y con una ampliación notoria de la brecha de actividad, y que por ello "la pregunta era si convenía adelantarse a este escenario reduciendo hoy la TPM o esperar a acumular información que lo ratificara o descartara".
Adicionalmente, uno de los consejeros propuso "introducir un cambio en el sesgo del comunicado" de la RPM, ya que un texto con el mismo tono que el del mes anterior "corría el riesgo de interpretarse como que las expectativas privadas (de recortar la tasa) estaban equivocadas".
Al respecto, Bci Estudios comentó que en la minuta "se reconoce una convergencia más rápida de la inflación hacia la meta" y que "dada la debilidad en actividad, eso es argumento suficiente para reducir la tasa de política o al menos cambiar el sesgo de sus comunicados".
Por ello, apuntó que "el costo de la opción -de requerirse mayor estímulo- era quedar detrás de la curva" y que a futuro se podía espera "una opción más decidida de la política monetaria".
Sin embargo, mantuvo su previsión de que el primer recorte a la tasa se materialice "durante la primera parte de 2017".
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