Air Products and Chemicals afina su ingreso a la propiedad de Indura como socio estratégico

Por Paula Vargas M.




En marzo se debiera cerrar el acuerdo que permitiría el ingreso de Air Products and Chemicals a la propiedad de Indura. Según confirmaron fuentes cercanas a la operación, en la práctica, la estadounidense se quedaría con el porcentaje dejado por las hermanas Anita y Loreto Briones tras su salida de Invesa, la sociedad de inversiones que agrupa los negocios de la familia Briones Goich y que posee el 82,2% de la propiedad de la firma de gases industriales.

Hace varios meses que los Briones están en conversaciones con Air Products. En primera instancia fue para vender toda la participación del grupo en la compañía de gases industriales (operación que se estimaba en unos US$ 1.400 millones), sin embargo, el deal no llegó a buen puerto y luego se optó por la alternativa de incorporarlos como socios estratégicos tras definirse el reordenamiento del grupo, el que se informó a la Superintendencia de Valores y Seguros la semana pasada.




Otros interesados


Todo indica que no fueron los únicos interesados, entre ellos también habrían estado la francesa L’ Air Liquide y Praxair, la dos con operaciones en Chile, sin embargo, las posibilidades de negociar con ambas habrían quedado en el camino, debido a que en cualquiera de los casos el nivel de concentración de mercado que tendrían al sumar las operaciones de Indura hacía más complejo llegar a un acuerdo por las aprobaciones regulatorias que deberían pasar.




Las sinergias


Los motivos que llevaron a Air Products a negociar con Indura fue su interés por ingresar a la región, particularmente a Perú, Argentina, México, Colombia y Ecuador, donde Indura tiene una presencia importante a través de sus filiales. Las eventuales sinergias que pueden lograr ambas son cuantiosas, en principio, le permitirá a la firma de capitales chilenos llegar a mercados donde hoy no opera como es el caso del brasileño.

Asimismo, Air Products tiene presencia en cuatro continentes: en América (incluyendo Estados Unidos, Canadá, México y Brasil), Europa, Africa y Asia.

Otro factor que habría sido decisivo para la estadounidense son los números de Indura. La firma chilena factura más de US$ 400 millones anuales, mientras que suma ganancias por unos US$ 30 millones.




Procesos fallidos


Desde hace más de un año que la familia Briones está analizando una alternativa para atraer capital, primero vieron la posibilidad de la apertura en bolsa de un 10% de la propiedad, para la cual contrataron a IM Trust. En esa oportunidad -según cercanos a la operación- recibieron varias ofertas de compra, las que finalmente no se concretaron.

De ahí en adelante siguieron negociando con gigantes mundiales del rubro, particularmente con Air Products y la francesa L’ Air Liquide, hasta que la estadounidense tomó la delantera.




La reestructuración


Un paso clave para avanzar con la incorporación de un socio estratégico fue la reorganización del grupo. La semana pasada, dos de los cuatro hermanos Briones Goich que tenía participación en Invesa, anunciaron su retiro de la sociedad, recibiendo el valor neto de su participación en efectivo. Por otra parte, Anita y Loreto Briones se quedaron con una participación directa en Cementos Bío Bío, al traspasarse parte de los títulos que Invesa mantenía en dicha empresa. Así, la sociedad integrada por ambas, ALB S.A., se quedó con un 19,03% de la cementera, mientras la nueva estructura de la sociedad de inversiones del grupo (integrada por Pablo y Hernán Briones y Silvia Goich) se quedó con el 26,42% de Bío Bío.