A fines de esta semana se cumple el plazo para que el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC) se pronuncie sobre el acuerdo extrajudicial que los Hurtado Vicuña y Holcim alcanzaron con la Fiscalía Nacional Económica (FNE) para comprar Polpaico, la que luego se fusionará con Cementos Bicentenario (BSA).
En lo medular, el convenio establece que el comprador se compromete a ejecutar una desinversión relevante, con la venta de siete de las 26 plantas de hormigón de BSA, las que tendría un valor entre los US$ 70 millones y US$ 90 millones.
Será una operación de envergadura, dicen en la industria, ya que antes de iniciar esa negociación se estimaba que tendrían que desprenderse de activos por no más de US$ 10 a US$ 15 millones.
Algunas fuentes comentan que más allá de lo que se podría recaudar, lo relevante se da en términos de que la resultante entre Polpaico-BSA, dejará de tener activos estratégicos tras concretar el mandato de la FNE.
El diseño que hizo el organismo encabezado por Felipe Irarrázabal es inédito, porque se obligó a constituir una empresa que agrupe a todos los activos a enajenar y que, en el intertanto, sea liderada por el banco de inversión Tyndall, mientras se concreta la venta, que podría tomar de ocho a nueve meses.
Dado que la enajenación de las plantas ubicadas en La Serena, Los Andes/San Felipe, Viña del Mar, Rancagua, San Fernando, Chillán y en la zona norte de Santiago, debe realizarse como unidad, la participación de Melón y Biobío, los principales actores, está descartada.
El criterio para determinar los activos a desinvertir, que darán paso a un nuevo actor, fue que seis de ellas pueden ser abastecidas de cemento y áridos desde la zona central. El tener un nuevo competidor es el objetivo de la fiscalía al crear esta unidad de negocios, para que tenga una magnitud relevante a nivel nacional y sea capaz, en el mediano plazo, de desafiar a los incumbentes.
Eventuales interesados
Durante la negociación que Inversiones Caburga y Holcim sostuvieron con la FNE para llegar al acuerdo, Tyndall realizó sondeó el mercado para determinar si el paquete era de interés.
Para ello, contactó a 20 potenciales inversionistas, entre actores locales e internacionales, conglomerados diversificados e inversionistas financieros. Al menos cinco dijeron estar interesados y otros cuatro lo analizarían si se lanzara un proceso formal.
Se comenta que previo a la intención de compra de Polpaico por parte del grupo Hurtado, que se conoció en noviembre de 2016, empresas peruanas y colombianas habrían testeado el mercado local en búsqueda de una alternativa de inversión y ahora podrían interesarse por esta operación.
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