Mercado deberá levantar US$ 3.000 millones en seis meses por aumentos de capital

Por I. Rojas/M. Villena 




Los anuncios de aumentos de capital para los próximos meses en el mercado local comienzan a generar amplia expectativa dentro de inversionistas e instituciones financieras. Es que las seis operaciones en carpeta totalizan más de 
US$ 11.000 millones que tendrán que ser levantados entre controladores, institucionales y público retail.

Si se considera que quienes manejan la propiedad de las compañías suscriben todo el porcentaje que les corresponde en cada uno de los aumentos, deberían ir por 
US$ 5.526,44 millones, lo que equivale al 59% del total. Las AFP, por su parte, si no se diluyen deberían suscribir US$ 1.494,8 millones, esto es el 13,5% del capital.

Así, lo que el mercado tendrá que aportar para lograr el éxito de la totalidad de las operaciones equivale al 27,4%, poco más de US$ 3.000 millones.

Para Aldo Morales, de Bice Inversiones, el mercado local tiene los recursos para suscribir los distintos aumentos de capital que se han anunciado, “lo que no significa que no genere una presión a la baja en la bolsa, pues obviamente los inversionistas tienen que hacer caja para concurrir”.

De hecho, explica que realizaron un análisis gráfico de su target IPSA para 2012, y cada vez que se anunciaba un aumento de capital importante la bolsa sufría un rezago respecto del MSCI o de las bolsas mundiales. Por ejemplo, cita que cuando se anunció el de Enersis, las bolsas mundiales tuvieron un repunte y la plaza local fue una de las pocas que tuvo una caída importante, “algo que en alguna medida se produjo con Cencosud. Hacia atrás, ocurrió lo mismo con Santander y Banco Chile”.

Y lo observado, agrega, fue una de las razones para reducir su proyección de IPSA para este año, aparte de los resultados menores de las empresas.

Por su parte, el gerente de estudios de Penta Corredores de Bolsa, Ramón Lagos, señala que por el tamaño de las operaciones puede haber presión sobre la bolsa, pero sería de corto plazo por el efecto normal de rotación de cartera.

Agrega que lo importante es la evaluación de los inversionistas con respecto al motivo para el cual se solicita levantar recursos. “Hay que analizar con detalle si es para pagar deuda, para crecer o financiamiento para otro motivo. En estos casos, Banco de Chile reparte dividendos, así que pide aumentos de capital; Corpbanca es por crecimiento, lo mismo en el caso de Cencosud y Sonda. Todas estas compañías tienen proyectos detrás que merecen se respaldados por los accionistas”, explica.

Sobre el volumen de capital, asegura que si bien hace muchos años que no habían estos montos sobre la mesa, el mercado tiene la capacidad para digerir US$ 3.000 millones, “sobre todo pensando que hay una parte importante, en torno al 20%, que se lo llevan los extranjeros”.

En el caso de los institucionales, cuentan con holgura por más de US$ 6.700 millones para invertir, cifra muy superior a los US$ 1.494 millones que deberían levantar.