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Holding SMU emitirá su primer bono internacional por US$ 300 millones

Por: Equipo DF

Publicado: Jueves 7 de febrero de 2013 a las 05:00 hrs.

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Por Marcos Barrientos 

 El holding retailer SMU acordó los términos de las condiciones de su primera emisión internacional de deuda, que totaliza  US$ 300 millones a una tasa de interés de 7,75% y a siete años plazo, de la mano de BTG Pactual/Celfin y Deutsche Bank.

Según Bloomberg, la operación significará el bono chileno emitido en el exterior con menor rating crediticio.

No obstante, desde SMU explican que la compañía se encuentra “entre los mejores emisores latinoamericanos en cuanto a tasa en su categoría de riesgo”.

De hecho, el promedio de la tasa de interés de deuda corporativa latinoamericana con rating de riesgo “B” es de 8,74% según Credit Suisse, y SMU logró menor exigencia que el promedio de sus pares.

La analista senior de deuda corporativa emergente de Munita, Cruzat y Claro, Isabel Olivos, explica que la tasa de interés es menor que su comparable Intercorp de Perú, cuyo bono fue colocado con una tasa de interés de 8,875%.

Tras la colocación, advierte Olivos, el rendimiento disminuiría en SMU, tal como con CorpGroup.

Analistas explican que debido a las bajas tasas de interés de la Fed y sus programas de liquidez, los inversionistas extranjeros tienen un gran apetito por bonos high yield y SMU representará una alternativa más atractiva que sus pares.

Al respecto, desde la cadena supermercadista explican que “si bien la actual coyuntura de tasas es atractiva, el principal motor fue la diversificación de fuentes de financiamiento y el acceso a los mercados de capitales internacionales”.

Cabe recordar que hace poco, CorpGroup Banking, también controlada por Álvaro Saieh, emitió un bono por US$ 500 millones a una tasa de 6,75%.

Desde la corredora de bolsa Nevasa explican que la tasa acordada es atractiva, aunque el monto es bajo para los estándares del mercado estadounidense y explican que la evolución futura del bono dependerá de lo que pase con su riesgo crediticio y de como resuelva su situación financiera.

El analista Santiago Bausili, de Deutsche Bank, comentó que “el bono marca un hito en la diversificación de fuentes de financiamiento y demuestra la confianza del mercado en SMU y las positivas expectativas puestas en el futuro crecimiento de la compañía”.

Aunque el camino del retailer no ha estado exento de problemas, la analista de MCC explica que la compañía este año debería consolidar su expansión e incrementar sus márgenes.

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