A un año desde que se oficializara que la Compañía Sudamericana de Vapores (CSAV) estaba en negociando fusionar su negocio de portaconedores con la alemana Hapag-Lloyd, ayer se anunció el término de este proceso, que dio pie a la creación de la cuarta mayor operadora mundial en este segmento.
En 2011, la firma chilena ya había tocado la puerta de los europeos, pues estaban en la búsqueda de un socio estratégico para aumentar competitividad y rentabilidad, pero no fue hasta el año pasado cuando Hapag-Lloyd recogió el guante.
Ahora que la fusión se concretó, tras recibir todas las aprobaciones regulatorias, CSAV quedó con una participación inicial de 30% en la compañía combinada, lo que podría ascender a un 34% si suscribe 259 millones de euros en el aumento de capital de la germana, que se realizará de aquí al 31 de diciembre.
A fin de poder concurrir a dicha operación, el directorio de CSAV acordó emitir 11.680 millones de acciones, a un precio de colocación de $21 por acción, en el aumento de capital de CSAV por US$ 400 millones, que fue aprobado en agosto pasado. Por lo anterior, según dijeron fuentes conocedoras del proceso, la naviera tiene previsto realizar un road show nacional e internacional.
Posteriormente, se realizará una junta de Hapag-Lloyd donde se designarán los cinco directores de la sociedad, de los cuales uno vendría desde las filas de Quiñenco y otro de CSAV, dijeron cercanos a estas empresas.
De esta forma, CSAV será el mayor accionista de la nueva firma, que tendrá ingresos anuales combinados por US$ 12 mil millones e instalará en Valparaíso su cuarta sede regional, orientada a Latinoamérica, cuyo gerente provendrá de las filas de CSAV.
Efecto financiero y sinergias
Se estima que el efecto financiero de esta transacción en los resultados de CSAV ascendería a una utilidad aproximada de US$510 millones.
En cuanto a sinergias, la empresa calcula que tendrán ahorros anuales por unos US$ 300 millones, que serán resultado de optimizaciones de red, mejoras en la productividad y reducción de costos.
Conocedores de la transacción destacaron que estas sinergias se contemplan sólo en el plano de menores costos y se alcanzarían dentro de 18 meses, mientras no descartan otras sinergias a nivel comercial.
Nueva estructura e integración
Una vez que la integración concluya, la administración estará en Hamburgo. El directorio elegirá al gerente general y a otros dos o tres ejecutivos, que reportarán en forma independiente al directorio (al menos uno provendría de CSAV).
Este modelo tampoco sería nuevo para Quiñenco, puesto que en sus negocios en Croacia ocupan esta misma estructura.
Se espera que los principales procesos de integración entre CSAV y Hapag-Lloyd finalicen el segundo trimestre de 2015. Lo primero sería la unificación de sistemas informáticos.
Como en toda fusión habría algunas desvinculaciones, pero según las fuentes serían acotadas y en áreas muy puntuales, implementando un sistema de approach comercial elaborado por McKinsey, lo que ayudaría a tener mayores eficiencias.
Con todo, CSAV no desaparecerá, ya que seguirá en paralelo a Hapag-Lloyd operando en los negocios de transporte de vehículos y de fruta.
Además, continuará impulsando operaciones en el transporte de graneles líquidos y seguirá con los servicios de su filial Norgistics.
Pacto de accionistas
Con el cierre de la transacción, entró en vigor el pacto de accionistas entre los socios controladores de Hapag-Lloyd. En virtud de esta asociación, los tres accionistas principales acordaron radicar el derecho a voto por el 51% de los títulos en una sociedad común, con el fin de discutir y tomar decisiones claves. De esta estructura conjunta, a CSAV le pertenece una participación del 50%, mientras que la ciudad de Hamburgo y Kühne Maritime tendrán una participación del 25% cada uno.
Esta sería la misma fórmula que Quiñenco ya practica en su alianza CCU-Heineken y Banco de Chile-Citi, por ejemplo.
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