América Latina: intervenciones cambiarias suman más de US$ 30.000 millones este año

Un total de US$ 30.429 millones suman las intervenciones cambiarias de los bancos centrales de Perú, Colombia, Brasil y México este año. En los primeros tres casos para evitar la apreciación de la moneda local frente al dólar -como sugieren algunos que se haga en Chile-; y en el cuarto, para evitar la depreciación.

El desglose es liderado por Brasil, cuyo Banco Central ha destinado más de US$ 18.000 millones.

Sobre este accionar, el analista de BBVA, Alejandro Cuadrado, dice que la autoridad ha llevado la moneda a un nivel que le “acomode” de 1,90 reales por dólar, con un programa que se diferencia del resto por su “agresividad y tamaño”.

Y si bien Brasil habría cumplido con su objetivo de frenar la apreciación (ver gráfico) frente a la divisa estadounidense, el resto de la región muestra resultados mixtos.

En Colombia, cuyo Banco Central anunció a inicios de agosto un programa de compra de divisas por 
US$ 20 millones diarios hasta noviembre -acumulando a la fecha 
US$ 2.630 millones-, el peso ha seguido al alza.

Para el economista de Merril Lynch, Claudio Irigoyen, esto se debe a presiones “estructurales” contra el dólar como los flujos de inversión extranjera directa, en particular en el sector minero y petrolero. “Aún es temprano para determinar si la intervención va a funcionar o no. Durante este tiempo el peso se siguió apreciando, pero probablemente a una tasa menor de lo que lo habría hecho sin intervención”, dice.

En Perú, el Banco Central ha destinado US$ 9.569 millones para depreciar el sol, con relativo éxito. Así lo señala el analista de Seminario SAB, Rodrigo Vicente, para quien el emisor busca reducir la volatilidad cambiaria, antes que depreciar la divisa local. "El Banco Central ha tenido que intervenir para que el dólar no se vaya a un nivel menor a 2,60. Ha sido efectivo, ha inyectado al mercado Nuevos Soles para que el tipo de cambio no siga bajando, y se proyecta que la tendencia apreciatoria siga por lo menos ahora que tenemos un fuerte sol respecto al dólar. En la última semana, el BCRP tuvo que intervenir comprando US$709 millones, especialmente, el día jueves (US$416 millones) ante la nueva clasificación de riesgo de Moody's que mejoró la calificación crediticia del Perú de Baa3 a Baa2, con perspectiva positiva."

La autoridad monetaria de México, a diferencia de sus pares regionales, busca evitar la depreciación de la divisa local frente al dólar. Esto mediante un mecanismo de intervención programada, que opera cuando el tipo de cambio spot se aprecia más de 2% versus el peso mexicano en la sesión previa. Al activarse, se realizan subastas de divisas por hasta US$ 400 millones. Este año, ha operado en tres oportunidades, con un costo de 
US$ 646 millones.

Para el analista de Nomura Securities, Benito Berber, la acción del emisor ha tenido por objetivo brindar “certidumbre” al mercado ante la volatilidad cambiaria.