La amenaza de nuevos episodios de volatilidad en los mercados financieros mundiales y sus efectos en el costo de financiamiento, la paridad cambiaria y el panorama de inflación en el corto plazo es una de las principales preocupaciones del Banco Central respecto al escenario externo. Y, en ese sentido, mira con especial atención el proceso de normalización de tasas que debiera iniciar Estados Unidos durante este año.
De esta forma, la autoridad reiteró que de existir sorpresas relevantes en este proceso, tanto en el momento o velocidad con que la Fed aumente la tasa de referencia, puede provocar volatilidades significativas en los mercados financieros globales, y desembocar en alzas en la tasa de interés y una apreciación "aún más marcada" del dólar, además de una recomposición "abrupta" en los portafolios de inversión a nivel mundial.
"Aunque la comunicación más reciente de la Reserva Federal ha atenuado la posibilidad de cambios bruscos, el riesgo sigue presente", advirtió el instituto emisor.
Las economías emergentes también son un foco de inquietud para la entidad, en especial si se prolongan las bajas en los precios de las materias primas, por el efecto que esto tienen en el escenario macroeconómico. De acuerdo al Central, en América Latina este riesgo toma una mayor relevancia, ya que se a los menores precios de los commodities se agregan factores económicos y políticos "complejos" y, en algunos casos, altos déficits fiscales y de cuenta corriente.
"No es el caso de Chile", afirmó la entidad, explicando que el marco de políticas locales ha permitido un "oportuno ajuste macroeconómico" en los últimos dieciocho meses.
Respecto a la situación de Europa y Medio Oriente, señaló que los conflictos geopolíticos persisten, aunque postuló que si el proceso de recuperación toma más fuerza en la eurozona, esto podría dar un impulso mayor a la recuperación mundial y de paso, a la chilena.
Por el lado de los commodities, el cobre esperado a diciembre se rebajó desde US$ 2,95 a US$ 2,75, mientras que el precio del petróleo WTI anotó una baja de US$ 13 en su estimación, a US$ 51 por barril.
El Brent -referencial para Europa- se recortó en US$ 12 por barril a niveles de US$ 58 por unidad, espera el banco.
Ante este escenario, el Central no descartó que el efecto del menor precio del petróleo sobre la economía global "supere lo previsto" y que los precios permanezcan bajos por más tiempo.
Cuenta corriente se acerca a superávit
De 1,1% a 0,3% del Producto Interno Bruto (PIB) redujo el Banco Central la proyección de la cuenta corriente para el presente año, dejando atrás la preocupación que se generó en algún momento en el mercado dado el alto número que se llegó a observar en el país.
En este descenso, según explicó el presidente del instituto emisor, Rodrigo Vergara, contribuirá el menor gasto verificado en el mercado local tanto de parte de personas como de las mismas empresas.
De hecho, se precisó en el Informe de Política Monetaria, el ahorro nacional bruto aumentará a 21,5% del PIB durante el presente año.
Lo anterior, es reflejo de un aumento del ahorro privado en los últimos trimestres.
Esto coincide, por lo demás, con un descenso en los términos de intercambio de 0,2% este año. Este resultado, a su vez, se constata en un escenario donde la cotización del cobre se situará en US$ 2,85 la libra en el mercado internacional, en circunstancias que el petróleo (promedio Brent y WTI) llegará a los US$ 62 el barril.
Estos valores se comparan con cifras previas de US$ 2,85 y US$ 71, respectivamente.
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