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Economía y Política

Wall Street valora paso del Central, pero advierte riesgos

Economistas valoran que no se optara por controles de capital u otras medidas desfavorables para inversores.

Por: Equipo DF

Publicado: Miércoles 5 de enero de 2011 a las 05:00 hrs.

Paula Gallardo

Una positiva evaluación recibió entre los analistas de Wall Street la intervención que comienza hoy por parte del Banco Central en el mercado cambiario, anticipando también un repunte de la divisa hacia los $ 500 en los próximos meses como una consecuencia directa de la operación.

Según Alfredo Coutiño, economista senior de Moodys, el diseño utilizado posee la ventaja de ser limpio porque no genera incertidumbre ni fricciones que atenten contra los inversionistas, como sí lo son los controles de capital en la forma de impuestos o restricciones a los volúmenes y plazo de las inversiones. Respecto de la trayectoria del tipo de cambio, afirma que no sería una sorpresa si regresa a una paridad cercana a $ 500 en los próximos días, aunque en el más largo plazo podría volver a fortalecerse en caso que la entrada de capitales se intensifique. Coutiño añadió que la intervención también amplía el margen de acción para la normalización de la política monetaria con tasas más altas en el futuro, pero también con un nivel de tipo de cambio más alto, sostiene.

Por su parte, el economista senior de Goldman Sachs, Alberto Ramos, se declaró sorprendido por la decisión del Central, que preveía más bien para niveles de dólar en torno a los $ 460. Con todo, reconoce que la intervención se realizó en una forma muy predecible no discrecional y no a través de los controles de capital desfavorables para el mercado o palancas para inhibir el libre flujo de capitales, reconociendo así los beneficios de un régimen cambiario de libre flotación. Aunque proyecta que la intervención tiene buenas posibilidades de ser efectiva, advierte que está lejos de ser una garantía del 100% de que el peso no se aprecie más debido al mejoramiento de los términos de intercambio, el debilitamiento del dólar en los mercados mundiales y el repunte de la economía chilena. Barclays Capital dijo que espera un impacto significativo en el mercado de divisas. Alertó que podría no ser la última acción por parte del Central, aunque dijo que si interviene nuevamente podría socavar su propia credibilidad. Proyectó también una pausa hasta junio en el alza de la TPM.

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