Estados Unidos aún merece una calificación de crédito triple A con una perspectiva estable, dijo Fitch Ratings ayer, resaltando los enfoques diferentes que las grandes agencias han adoptado respecto de la solvencia estadounidense.
La decisión de Fitch de reafirmar el crédito de EEUU llegó después de que Standard & Poor’s sacudiera a los mercados con una rebaja a AA+ y Moody’s optara por el camino medio, manteniendo la nota máxima pero recortando el panorama a negativo.
La decisión de Fitch muestra que si bien no hay un gran desacuerdo entre las agencias respecto de la trayectoria de la deuda estadounidenses, adoptaron visiones diferentes sobre el reciente acuerdo por el techo de la deuda, y sobre el potencial de generar nuevos ahorros del sistema político estadounidense.
“Creemos que la Ley de Control Presupuestario fue un compromiso sustancial”, dijo David Riley de Fitch Ratings en Londres. Añadió que Fitch quiere ver si el super comité del congreso establecido para encontrar nuevos ahorros para este otoño (boreal) cumple.
“Pensamos que vale la pena esperar por eso. Si logran acuerdo, tendremos medidas específicas, convertidas en leyes antes de terminar este año, sobre sustanciales reducciones adicionales del déficit”, declaró Riley. “Eso indicaría que se puede encontrar terreno común”.
Un supuesto importante hecho por Fitch es que las medidas para aumentar la recaudación pueden generar otro US$ 1 billón (millón de millones). Eso es casi equivalente a permitir que expiren los recortes de la era Bush para las rentas altas. En contraste, S&P asume explícitamente que “los recortes tributarios de 2001 y 2003, que deben expirar a fines de 2012, seguirán en su sitio” debido a la oposición de los republicanos en el Congreso a subir los impuestos.
“La guían [la decisión de Fitch] el supuesto de una estabilización de los ingresos en 21% del PIB, que pensamos es optimista sin reformas”, dijo Rajiv Setia, cojefe de estrategia de tasas en Barclays en Nueva York. “Desde la perspectiva de las calificaciones soberanas, S&P siempre ha sido un poco más agresiva. Lo vimos cuando advirtieron acerca de la calificación británica a comienzos de 2009”, sostuvo.
El debate sobre la calidad de crédito de EEUU ha puesto a las grandes agencias bajo el microscopio. En cierta forma, S&P ha hecho un favor a sus partes al ser el primero con la rebaja estadounidense y absorber un poderoso rechazo.
Para los inversionistas, que las agencias tomen posturas diferentes es positivo, ya que clarifica los temas respecto de un deudor.
Indicadores
La decisión de Fitch se conoció luego de que EEUU anunciara una declinación en los inicios de construcción de viviendas en julio, tras crecer el mes anterior.
Eso opacó una producción industrial sorprendentemente fuerte, que subió 0,5% en julio.
“El saludable incremento en la producción industrial en julio apoya nuestra idea de que el crecimiento del PIB en Estados Unidos repuntará un poco en el tercer trimestre a medida que se corrijan los efectos adversos del desastre japonés”, comentó Paul Dales, economista senior para EEUU en Capital Economics. “Pero no se puede escapar al hecho de que el crecimiento económico seguirá anémico este año y el próximo”, agregó.
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