Tenaz inflación plantea un dilema de política para China

Por Jamil Anderlini en Beijing 


China informó una inflación tenazmente alta y datos de crecimiento más débiles de lo previsto para julio, destacando el dilema de política que enfrentan los líderes del país mientras el deterioro en las crisis de deuda en Europa y Estados Unidos sacude a los mercados mundiales.Inflación anual en los precios al consumidor de China se aceleraron a 6,5% en julio, desde 6,4% en junio, según datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas el martes.La inflación fue impulsada sobre todo por los volátiles precios de los alimentos, que subieron 14,8% en julio respecto del año anterior.La expansión en la producción industrial, las ventas por menor y la inversión estuvo por debajo de las expectativas el mes pasado, pero la cifra de inflación da poco espacio a Beijing para relajar la política monetaria.Desde octubre, Beijing ha elevado las tasas de interés cinco veces y ha elevado el monto que los bancos deben mantener en reserva con el banco central en nueve ocasiones.

Pese a la aceleración en las alzas de precios el mes pasado, la mayoría de los economistas cree que la inflación tocó techo en julio y ahora se moderará.Brian Jackson, del Royal Bank de Canadá en Hong Kong, dijo: “Lo alentador de los datos de hoy es que el IPC visible subió sólo ligeramente este mes después de un gran salto el mes pasado.“Creemos que la inflación está cerca de un techo y tenderá a la baja más adelante en el año cuando el efecto de la base de comparación sea favorable y se sienta el impacto de medidas de política anteriores”.Los precios de productos básicos como el petróleo están cayendo en medio de signos un crecimiento global que se frena. Los precios del cerdo chino, un gran impulsor de la inflación en los últimos meses, han empezado a estabilizarse.

El crecimiento de la inversión en activos fijos se frenó a 24,5% desde un año antes en julio, en comparación con 25,1% en junio, según estimaciones de Barclays Capital.Muchos economistas creen ahora que China continuó su sesgo de ajuste por demasiado tiempo en 2008 mientras el crecimiento se desaceleraba en el oeste, forzándolo a lanzar un enorme paquete de estímulo cuando la economía mundial se estancó en septiembre de 2008.La inversión en ferrocarriles se contrajo 2,1% en los siete meses a julio respecto de 2010, tras un aumento de 7% en el primer semestre y 18% en el año a mayo.

El gobierno ha controlado la inversión en la ambiciosa red de trenes de alta velocidad en medio de numerosos escándalos, entre ellos un choque que mató a 40 personas el mes pasado e investigaciones por corrupción a altos funcionarios, incluyendo al ex ministro del Ferrocarriles.La expansión de la producción industrial respecto del año pasado se ralentizó a 14% en julio desde 15,1% en junio y las ventas minoristas también frenaron a 17,2% en julio respecto del año anterior y del 17,7% de junio.Las crisis de deuda en Europa y Estados Unidos están complicando aún más las opciones de política para Beijing mientras intenta caminar sobre una línea muy fina entre frenar inflación sin estancar el rápido crecimiento.Stephen Green, del Standard Chartered en Hong Kong, dijo: "Las autoridades de China no querrán cometer dos veces el mismo error. Pero, al mismo tiempo, saben que la inflación podría volver rápidamente - y en privado debe preocuparles que cualquier movimiento de la Reserva Federal hacia un QE3 podría hacer subir los precios de los productos básicos”.