El peor de los temores de los agentes del mercado ayer se cumplió: Rusia concretó su ataque a Ucrania y buena parte de las bolsas operaron con pérdidas en la sesión, aunque algunas plazas lograron revertir la difícil apertura.
En medio de esta incertidumbre no fueron pocas las llamadas que recibieron los ejecutivos de la banca de inversión por parte de sus clientes a la espera de una recomendación para estabilizar sus carteras.
La jefa de estrategia de Bice Inversiones, Mariela Bastías, recuerda que los activos más riesgosos, como las acciones, "tienden a tener un peor comportamiento frente a la poca certeza que se tiene hacia adelante".
Por ello, recomienda exponerse a mercados que "mantengan una mayor composición sectorial en materias primas, lo que podría ayudar a compensar la volatilidad e incertidumbre. De esta forma, hemos visto un mejor comportamiento en las bolsas de países emergentes".
El portafolio manager de cuenta activa de LarrainVial Asset Management, Andrés Vicencio, matiza en que "si el conflicto geopolítico empeora, no hay sectores ni mercados que se 'salven'".
Sugiere "preferir dentro de la asignación total sectores defensivos como, por ejemplo, energía, salud y servicios básicos".
Mientras que el economista jefe de Credicorp, Daniel Velandia, sostiene que las empresas que están posicionadas en commodities "seguramente son las que se van a beneficiar más en el corto plazo".
Explica que "el incremento en el precio de commodities y en el oro generan riesgos de una inflación adicional. Y, entre comillas, paradójicamente, los inversionistas compran más commodities para protegerse de la inflación".
El estratega senior de Bci Corredora de bolsa, Alexis Osses, proyecta que el conflicto geopolítico, afectará al alza el dólar, y en renta variable se verán descuentos en acciones del sector inmobiliario. "Las acciones ligadas a commodities podrían beneficiarse de alguna manera con los altos precios de metales en mediano plazo", dice.
Velandia afirma que, si el conflicto se extiende, "el mercado accionario en su totalidad va tener un impacto importante, vía menores perspectivas de crecimiento económico, incluso en un escenario muy adverso, una posible recesión global y en ese contexto, los activos refugio, bonos del Tesoro, oro y el dólar serán los que mejor comportamientos tendrán."
Resguardos locales
El subgerente de estudios de renta variable local de Bice Inversiones, Aldo Morales, considera que, dado el escenario internacional una de las opciones locales que "podría verse como refugio es el sector bancario, dado que está expuesto al mercado local y se ve beneficiado por las presiones inflacionarias, especialmente en Banco de Chile y Santander".
A pesar de todo, las recomendaciones de los agentes es a la calma. El CEO de Altafid, Vito Sciaraffia, dice que "seguimos aconsejando una cartera diversificada entre renta variables y fija, a través de mercados desarrollados como emergentes. No recomendamos liquidar inversiones en carteras de renta variable que estén bien diversificadas".
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