por maximiliano villena
Fueron 16 bancos españoles a los que Moody’s rebajó su clasificación el pasado 17 de mayo. Entre ellos, Santander y BBVA, que pasaron desde Aa3 a A3, tres escalones más abajo. La decisión no sólo pesa por el número de entidades, sino también porque involucró a las dos mayores de España y porque eventualmente la rebaja podría tener alguna implicancia en Chile.
Estas dos entidades representaban el 26,77% del stock de créditos que registraba el país a marzo. Un cuarto del sistema financiero, aunque la cifra es menor respecto del 28,23% que sumaban a igual mes del ejercicio pasado.
Según los expertos, parte de la caída se debe a que estas entidades deben consolidar en España, por lo que su crecimiento está restringido en aquellas operaciones que consumen mucho capital, como son los préstamos corporativos que se consideran en un 100% para efectos de Basilea.
Para el experto de Fitch, Abraham Martínez, si bien por ahora la agencia no está revisando las clasificaciones de estos bancos, de haber una rebaja a España terminaría golpeando a ambos, y de paso a sus filiales en Chile. Pero, más que todo, el contagio se daría porque “hay un costo reputacional que eventualmente implicaría un aumento en el costo de fondo”.
El economista y ex gerente general de la Asociación de Bancos, Alejandro Alarcón, señala que “hay un riesgo de contagio, pero la evidencia muestra que en el anterior episodio, Chile se desacopló del riesgo europeo y pienso que sucederá lo mismo ahora, a pesar que hay un nuevo factor que es la debilidad de los bancos españoles”.
No obstante el peso de los bancos hispanos en Chile, un 63,11% de los créditos lo entregan entidades de capitales locales – contando a Banco Chile, aunque está controlado en partes iguales por la familia Luksic y Citibank - y un 11,12% por bancos brasileros, ingleses, norteamericanos y de otros países europeos.
Para algunas agencias, la nota de las filiales locales puede desacoplarse de la de sus matrices, pero persiste la duda hasta qué punto.
En parte, esto se produce por el premio que reciben por riesgo soberano, y también por la legislación bancaria, enfocada principalmente en la solvencia.
Refugio institucional
Diversas fuentes aseguran que las filiales locales son más que independientes. Y, al parecer, el mercado ha tomado nota. En el año la acción de Santander Chile retrocedió sólo 3,10%, mientras que su matriz cayó 18,78%.
Por otra parte, en el mercado aseguran que los bancos locales tienden a transformarse en un refugio para los institucionales en las crisis.
Sólo en 2012, según cifras de la Superintendencia de Pensiones, el stock de bonos de bancos chilenos que mantienen las AFP en su portfolio ha aumentado en
US$ 1.861millones, por sobre los US$ 1.046 millones que han emitido en todo el año. A la vez, los depósitos han subido en
US$ 452 millones.
Con esto, a abril los bonos bancarios locales llegaron a representar el 9,4% de los fondos de las AFP, mientras que para el mismo mes de 2011 eran el 7,94%, y los depósitos a plazo pasaron desde el 4,25% al 5,61%
En total, en el año las gestoras han aumentado su inversión en la banca chilena en US$ 3.053 millones (hasta los US$ 26.820 millones, entre acciones, depósitos y bonos). De ese monto, US$ 414,56 millones han ido a Santander y US$ 329,45 millones a BBVA. Entre ambas, el stock llega a US$ 744,01 millones, es decir el 24,36%. del total del incremento.
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