Mercados
Mercados emergentes se desploman en mayo mientras desarrollados toman la delantera
Agudización de la crisis europea ha provocado ventas de activos con una mayor sensibilidad.
Por: Equipo DF
Publicado: Martes 29 de mayo de 2012 a las 05:00 hrs.
Este año los mercados emergentes se habían robado la película, pero en los últimos días la preferencia de los inversionistas de alcance global ha comenzado a dar un giro, siendo ahora el indicador de los países desarrollados, el MSCI World Index, el que supera en lo que va del año al MSCI Emerging Markets.
Las cifras muestran que la baja para los emergentes en mayo es aún mayor que la de los desarrollados, registrando pérdidas de 1,56% frente a un positivo 0,50% al cierre de la semana pasada. Sumando los dividendos ponderados, las variaciones de ambos índices también muestran retornos dispares: de 1,92% para los desarrollados versus -0,51% para emergentes.
Las razones
Para el gerente general de WAC Inversiones, Gonzalo Trejos, la baja de los emergentes se debe en gran medida al incremento en la volatilidad. Los inversionistas, explica, habrían puesto al menos dos variables sobre la balanza: el alto desempeño bursátil que dichos mercados acumulaban hasta la fecha y la ausencia de mayores catalizadores de crecimiento futuro. Por esto, recortaron sus posiciones.
Por su parte, el analista de estrategias de inversión de Cruz del Sur, Hugo Osorio, señala que entre los factores que terminaron por provocar las bajas en los emergentes están los malos datos económicos de China, su PMI manufacturero y su disminución de la tasa de crecimiento. En esta línea, la gerente de estudios de Nevasa, Nora Balzarotti, apunta a la caída de los commodities como uno de los drivers más fuertes en las bajas.
A esto, Trejo agrega que el “pobre rol” desempeñado por Brasil “ha terminado por desilusionar a los inversionistas con su intervencionismo político en el sector privado, una moneda que se encontraba sobrevalorada y la pérdida de competitividad de su sector industrial”. Dicho país y otros del grupo de los BRIC (China, India y Rusia, que representan el 50% del índice) “no iban a mostrar un buen dinamismo desde el segundo trimestre del año”.
Fundamentos y perspectivas
El presidente ejecutivo de GlobalFolio, Alejadro Hirmas, señala que lo que había hecho subir al mercado a comienzos del año “fue un renovado optimismo en base a la inyección de liquidez a la que se había abierto el BCE, generando una falsa sensación de solución al tema de la deuda europea”. Además, explica, los emergentes subieron más porque en general tienen un “beta” (sensibilidad a los datos de mercado) más alto. Una característica que, con el renovado riesgo percibido con la crisis europea, provocó de igual manera su caída. Un dato que el economista jefe y head de asignación estratégica de activos para Latinoamérica de Principal Financial Group, Valentín Carril, resalta es el hecho de que este año el real brasileño se ha devaluado más que el euro, por lo que dicha baja “golpea mayormente a las economías emergentes y a sus empresas”.
Con todo, los analistas y estrategas del mercado observan oportunidades en los emergentes, aunque con un importante riesgo de volatilidad en el corto plazo.
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