Casi en los niveles actuales están las proyecciones para 2015 de los bancos de inversión para dos de los commodities que más impactan a Chile: el crudo -siendo mayormente importador- y el cobre. En una recopilación de las estimaciones elaborada por Bloomberg, se aprecia que el barril de crudo superaría levemente los precios actuales; mientras que el metal se mantendría casi en el mismo precio.
Petróleo WTI bajo los US$ 80
Una caída de 44,8% registró el petróleo WTI durante 2014, su mayor retroceso anual desde 2008. Sin embargo, las estimaciones de analistas prevén un leve repunte, situándose en una banda que va desde los US$ 54 el barril, hasta los US$ 95 el barril, en las proyecciones más altas que fueron compiladas por Bloomberg entre los bancos de inversión. El promedio de las estimaciones se ubica en torno a los US$ 70/b para el año, siendo los dos últimos trimestres donde se espera el mayor repunte.
Las causas del retroceso que ha mostrado el crudo son una mayor producción en EE.UU. y una sobreoferta del mercado internacional. En los últimos días se ha visto un leve repunte a causa de una caída en la producción en Libia, que tiene las mayores reservas de petróleo de África. Sin embargo, bajo ningún caso los analistas esperan que supere la barrera de los US$ 100/b, pues el crecimiento económico, principalmente de China, no alcanzaría a entregar mayor equilibrio entre demanda y producción.
Los contratos futuros para el WTI de la Bolsa de Materias Primas de Nueva York (NYMEX) están fijados a un precio de US$ 53,61/barril a febrero; US$ 54,03/barril a marzo; US$ 54,54 a abril; y, finalmente, 55,14 a mayo. Hace un año, el contrato para diciembre de 2014 estaba en US$ 100,32 por barril.
Desempeño del cobre
Un precio promedio de US$ 3,11/libra alcanzó el cobre en 2014. La cifra representa una caída de 6,28% respecto del promedio del año anterior, y responde también al débil crecimiento que está exhibiendo el gigante asiático.
Para el próximo año, las estimaciones compiladas por Bloomberg apuntan a una banda de precio que va entre US$ 2,5 la libra –promedio de las proyecciones en el tercer trimestre- hasta US$ 3,37/lb. El promedio para el año, en tanto, se ubica en torno a US$ 3/lb. En todo caso, el menor precio proyectado (US$ 2,5), del Bayerische Landesbank, fue realizado en octubre de 2014. Desde entonces, la estimación mínima está en US$ 2,72/lb.
¿Cuáles serán los aspectos decisivos en el precio el próximo año? Primero, la oferta y la demanda, principalmente de China.
Por otra parte, el aumento de producción seguirá en 2015, pasando desde el concentrado al cobre fino. De esta forma, las estimaciones privadas hablan de un aumento de la demanda de sólo 3,3%; mientras que la producción subiría 4%, llegando a unas 370 mil toneladas de sobre producción que podrían (o no) ser sobre stockeadas por China.
Otros dos factores ayudarían a determinar el precio: el cambio en la política monetaria de EE.UU., pero mayormente el país oriental, donde algunos analistas ya ven el lanzamiento de un plan de estímulo, principalmente del mercado de viviendas, ayudando en la demanda. Además, el precio del crudo, la corriente de El Niño y posibles huelgas en minas de cobre, podrían jugar un rol importante.
Tipo de cambio
En tanto, las estimaciones recopiladas por Bloomberg también apuestan por un tipo de cambio manteniéndose en niveles actuales. El promedio para el primer trimestre lo sitúa en $ 606, subiendo un poco en los dos trimestres siguientes y bajando hacia fines de año.
Las proyecciones mínimas, en tanto, siguen la misma tendencia: $ 585 al comienzo de año, cayendo hasta $ 550 hacia fines. Aquellos que ven un fortalecimiento del dólar, se quedan con un techo en torno a $ 640 entre octubre y diciembre de 2015; mientras que el resto del año fluctuaría en torno a $ 635.
Para la bolsa local, en tanto, estimaciones privadas prevén una recuperación de los montos transados, aunque irían de la mano del crecimiento económico que exhiba el país.
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