La sucesiva caída del cobre en las últimas semanas ha encendido las alarmas del mercado y aunque hasta el momento se mantiene el pronóstico de que no se trata de un fenómeno de largo plazo, ya hay quienes proyectan ciertas variables clave de mantenerse el metal en niveles de US$ 2,5 la libra.
Credicorp Capital, en un reciente informe, realizó tal ejercicio y dentro de su análisis determinó que uno de los potenciales efectos es que el tipo de cambio alcance niveles de $ 640, mientras el IPSA podría llegar a niveles de 3.500 puntos, cayendo más de 7% desde su nivel actual.
El informe agrega que "en renta fija, la desaceleración económica asociada a la caída en el precio del cobre debiera poner presión a la baja en las tasas (...) aumentando la preferencia por las tasas base sobre los corporativos".
Sin embargo, la entidad advierte que a pesar de que el escenario que proyecta no contempla que el cobre se mantenga a dichos niveles, "la asimetría de riesgos justifica mantener una fuerte sobre ponderación en la renta fija local".
Los efectos mencionados, según consigna el documento elaborado por la gerencia regional de estrategia de inversiones de Credicorp, están determinados por un sentimiento negativo, tras las dudas sobre la demanda mundial en vista del debilitamiento que continúa mostrando Europa y China, en un contexto donde la oferta se ha vuelto más expansiva. Entonces, al ser el cobre un factor determinante de la economía chilena (desde el lado fundamental, representa alrededor de 50% de las exportaciones y 10% del ingreso fiscal) genera un impacto mecánico sobre la actividad.
Efecto en el PIB
Adicionalmente, menciona el informe, "un menor precio del cobre tiene fuertes efectos sobre la inversión minera producto de que los proyectos se vuelven menos rentables, afectando a la inversión. De hecho, de mantenerse el metal a los niveles actuales, el PIB podría caer un 1,2%, adicional mientras que los recursos fiscales disminuirían en un 5%, aumentando el déficit fiscal hasta 3,5% del PIB y el déficit de cuenta corriente a 3,8%", estima la entidad.
De ahí el interés de por analizar los potenciales efectos de que el precio del commoditie se mantenga a estos niveles en el mediano plazo. No obstante, Credicorp advierte que un escenario de este nivel de precios en el largo plazo puede gatillar consecuencias que lleven a una reconfiguración de la estructura productiva en Chile.
Citi espera rebote en precio del metal
El equipo de commodities de Citi tiene una visión positiva respecto del precio del cobre, según cita un informe de Banchile Inversiones. Este optimismo del banco estadounidense se traduce en una expectativa al alza para el valor del metal, el que se pronostica promedie los US$ 3,26/lb este año. "Si bien hoy día existen fuerzas en contra del precio de cobre, como un dólar más fuerte y precios de petróleo menores, el equipo de commodities de Citi espera un rebote en el precio debido a: (i) Un mercado de cobre en déficit desde 2017 (por falta de nuevo suministro del metal); y (ii) Un aumento en demanda por cobre desde China de 6% en 2015", dice Banchile.
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