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Por: Equipo DF

Publicado: Lunes 15 de julio de 2013 a las 05:00 hrs.

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Pablo Lamarca,  

Director y manager  de Trading Acciones USA 

Los últimos 70 días la tasa del bono del Tesoro a 10 años pasó de 1,6% a 2,6%, alcanzando un máximo de 2,7%, y bajando a 2,54% luego de que el presidente de la FED indicara que la acción de retiro de estímulos monetarios podría variar. Lo que es cierto es que la FED comenzará a disminuir los estímulos monetarios y la proyección promedio es que la tasa a 10 años del bono del Tesoro se situaría entre 3,5% y 4% en el año 2014 (esta proyección hace del sector financiero uno de los atractivos).  Podríamos pensar entonces que si la tasa vuelve a subir 1% el S&P corregiría cerca de 80 puntos como lo hizo recientemente, salvo que las proyecciones económicas globales y particulares de USA contrarresten dicho efecto.

Para ello es necesario se valide que China crezca al 7,5%, que Europa dé el esperado vuelco en sus niveles de actividad económica y que USA mantenga el actual dinamismo.

Los reportes de utilidades (5% de empresas S&P reportaron la semana pasada) han generado un nuevo optimismo ya que estarían mostrando crecimiento de las mismas entre 3% y 6%.

Aquellas empresas que se desvían de las proyecciones de analistas sufren importantes castigos, como Oracle en junio pasado, o importantes premios como Nu Skin Enterprises la semana pasada. La utilidad promedio para el S&P estaría llegando este año a US$ 110, lo que nos lleva a un nivel de precio/utilidad actual de 15,25 veces. Una mirada positiva sería utilidades creciendo al 6% histórico en 2014 y una razón precio utilidad de 16 veces.

Con ello el S&P tocaría los 1.865 puntos en 2014, 11,2% por sobre el nivel actual. Primero deben validarse las proyecciones económicas indicadas.

En el intertanto, recomendamos trades más cortos y realizar las utilidades aprovechando el S&P en niveles record no afectados aún por el alza actual y futura de la tasa de interés.

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