El sistema financiero de Brasil atraviesa una profunda reorganización. Tras décadas de dominio de la banca tradicional en el crédito, el mapa del poder financiero comienza a reescribirse con la irrupción de las empresas fintech y las cooperativas.
Esta transformación no solo redistribuye la industria, sino que también está generando efectos económicos de gran alcance.
Así lo refleja el último estudio de la consultora brasileña Elos Ayta, basado en datos internos del Banco Central de Brasil (BCB), en el que se muestra que la concentración del Sistema Financiero Nacional (SFN) disminuyó este año, en línea con la tendencia de los últimos ejercicios: Itaú, Caixa, Bradesco, Santander y Banco do Brasil -los cinco mayores bancos del país- pasaron de tener cerca del 86% del crédito en 2013 a 78% en 2025.
De acuerdo a los datos del BCB, los avances en materia de Open Finance, que ha permitido a las fintech, cooperativas y plataformas digitales acceder al mismo flujo de información que las grandes entidades, explicó la consultora.
Esta apertura ha nivelado la competencia, reducido costos y mejorado la eficiencia del crédito.
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La formación del precio del dinero
Elos Ayta señaló que la combinación de tecnología, regulación y comportamiento digital está cambiando la estructura del crédito y de las inversiones, tanto en Brasil como en otros mercados.
“Quien invierte ahora tiene más alternativas y puede obtener una rentabilidad mayor para su dinero. Y quien necesita crédito observa, aunque lentamente, una reducción del spread bancario”, indicó el informe.
El avance de las plataformas de inversión impacta directamente en la formación del precio del dinero: la competencia por clientes y recursos obliga a los grandes bancos a revisar sus márgenes y reducir los spreads. Así, el tomador de crédito empieza a percibir los efectos en las tasas y condiciones de financiamiento.
El spread bancario -la diferencia entre lo que los bancos pagan en promedio a los inversionistas y lo que cobran a los tomadores- está bajando gradualmente a medida que la descentralización avanza.
En el segmento de recursos libres -que no considera préstamos dirigidos, como los hipotecarios o los destinados al agro-, el spread promedio bajó de cerca de 14 puntos porcentuales en 2016 a 9,5 en 2025.
En los créditos a personas naturales, el efecto es notorio: en agosto de 2025, el stock total de préstamos con recursos libres (sin incluir los créditos dirigidos, como los hipotecarios o agrícolas) alcanzó 2.320 millones de reales (US$ 475 millones), con un spread promedio de 33,53 puntos, equivalente a 777.2oo millones de reales. En 2016, cuando el spread era de 39,62 puntos, el gasto habría ascendido a 918.400 millones de reales.
El informe precisó que el efecto de la digitalización y el ingreso de nuevas plataformas financieras podría haber generado una “pérdida teórica de ingresos bancarios” -o ahorro para los clientes- de 206.200 millones de reales.
“Aunque se trata de una simulación hipotética, el ejercicio muestra con claridad cómo la competencia impulsada por la tecnología está reconfigurando el sistema financiero brasileño”, indicó el estudio.
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Los que pierden
La competencia digital ha comprimido sus márgenes y su rentabilidad ya no se parece a la de los años dorados: la Rentabilidad sobre el Patrimonio Promedio (ROAE, su sigla en inglés) del sistema ronda el 15%, lejos de los niveles que superaban el 20% hace apenas una década.
De acuerdo con datos recopilados por DFSUD, los cinco protagonistas de la banca brasileña, si bien continúan siendo rentables, muestran un deterioro en su eficiencia operativa: durante los primeros cuatro trimestres entre 2020 y 2021, el ROAE promedio era de 17,8%; en los últimos cuatro trimestres entre 2024 y 2025 cayó a 14,78%, lo que implica una baja de tres puntos porcentuales.
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Los que ganan
En contraste, los nuevos actores del mercado del crédito, como Sicredi, Sicoob, Nubank, Creditas y C6 Bank, consolidan su protagonismo, haciendo notar que la competencia llegó para quedarse.
El neobanco brasileño Nubank, fundado por David Vélez y Cristina Junqueira, se convirtió la semana pasada en la empresa más valiosa de Brasil, con una capitalización bursátil de US$ 77.300 millones. La compañía superó la valorización de Petrobras (US$ 74.700 millones) y solo es aventajada a nivel regional por Mercado Libre, con sus US$ 115.700 millones.
Con una fuerte expansión en su base de clientes, altos indicadores de rentabilidad e incluso una reciente solicitud para operar como banco en Estados Unidos, se espera que el neobanco aumente su valor en más de 50% durante este año.
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