En un nuevo episodio de “Contrafactual”, el economista Jorge Fantuzzi entrevista a Javier Turén, economista de la Pontificia Universidad Católica y profesor del Instituto de Economía, acerca del legado de Robert E. Lucas, quien falleció el pasado 15 de mayo, a los 85 años. Lucas fue sin duda uno de los economistas de mayor impacto en la profesión durante el último cuarto del siglo XX. Como profesor emérito de la Universidad de Chicago, donde se doctoró en 1964 y regresó como catedrático en 1974, tras diez años de enseñanza en Carnegie Mellon, Lucas recibió el Premio Nobel de Economía en 1995 por sus destacadas investigaciones sobre las expectativas racionales en la macroeconomía.Bajo este marco, la conversación aborda aspectos como la importancia de las expectativas racionales en la economía y cómo estás influyen en el día a día.
“Las expectativas económicas en la vida de las personas son muy importantes y dependen de lo que creen que va a pasar en el futuro, toman decisiones racionales y aprenden de los errores…”
“Dada la historia reciente de inflación en la que estamos, yo sé que posiblemente, esto que se está observando de subida de precios en algún porcentaje bastante alto, es por inflación generalizada. Pero puede ser de que un 20% sea porque mi propio producto está aumentando su demanda”.
“Entonces, yo tengo que decidir si empiezo a producir más del bien que sea que yo haga, si es que es inflación básicamente, no es que la gente me venga a comprar más, es que los precios están mal. Si hay un efecto en mi demanda yo debería empezar a producir más”.
“Esa es la idea de la parte racional de esto. La parte racional de que yo igual algo le atribuya algo a la demanda, no soy capaz de separar exactamente cuál es el canal. Yo sé que puede ser 80% por inflación, pero ese 20% que me queda puede ser que mi demanda esté subiendo y empiezo a producir más”.
“La curva de Phillips es una relación que existe en los datos entre actividad económica e inflación. Entonces hoy en día hay una discusión muy grande de qué tan sensible es la inflación a la actividad. Esto significa que el Banco Central cuando cambia la tasa de interés le interesa saber esa sensibilidad, de manera saber cómo va a responder la actividad económica”.
“El vínculo entre la inflación y la actividad nace como un resultado de agregar expectativas racionales”.
“Tenemos la tasa muy alta y la van a dejar alta por un tiempo. Ojalá en algún momento poder volver a anclar la expectativa de que la inflación al 3%”.
“Hay que reconocer de que las preferencias o comportamientos no siguen siendo las mismas después de un cambio estructural, no puedes seguir dependiendo de eso”.
“Los parámetros tienen que cambiar necesariamente cuando cambian las cosas. Si yo me abstraigo de eso y si no modelo el hecho de que cuando hay un cambio en política muy grande los precios van a cambiar, los comportamientos van a cambiar, esto obviamente va a incidir y va a sesgar mis conclusiones”.
“Volviendo a la jerga futbolística, estamos jugando en una cancha donde el Banco Central va a alterar cosas, va a cambiar la tasa y la tasa de interés cambia para todos, no cambia para un grupo de personas. Probablemente la reacción de las personas va a depender de su historia, de su experiencia y de su propio contexto. Y eso hay que reconocerlo”.
“Son cosas que recién se están empezando a dar cuenta ahora de que las políticas públicas, tanto monetaria como fiscal, tienen efecto heterogéneo y asimétrico en las personas”.
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