Financiamiento se enfocaría principalmente en crecimiento regional

Expansión regional. Ése es el principal destino que tendrían los recursos de los retailers durante 2012. Si bien el ingreso a nuevos mercados ya lleva algunos años, en los próximos meses este proceso debiera adquirir una mayor intensidad, ya que según lo que se espera en el mercado los principales actores locales desembarcarán o aumentarán su participación en otros países.

“Las perspectivas de crecimiento para muchas empresas se basan en los mercados externos, donde se produce una atractiva mezcla de menor penetración de la industria, con mayor demanda interna, por lo que la mayor parte de los recursos se dirige fuera de Chile”, comentó Salvador Arenas, gerente de estudios de renta variable de LarrainVial.

Respecto de cuáles serán las principales fuentes de financiamiento, en un año en el que no se esperan grandes emisiones de bono ni aumentos de capital significativos (exceptuando Cencosud, que tiene un aumento aprobado por US$ 2.000 millones), y en el que tampoco hay vencimientos importantes, la caja de las compañías podría jugar un rol principal. Y, curiosamente, ésta se vería beneficiada por la caída en un área de negocio considerada estratégica: el crédito. Según afirmó Francisco Errándonea, gerente de estudios de renta variable de Santander GBM, al esperarse una desaceleración económica, los préstamos caen, por lo que la inyección de recursos a esta área baja, y comienza a generarse dinero por el pago de los créditos vigentes. “En los retailers chilenos que tienen este componente de crédito, si el año es muy débil no van a tener un problema de caja, a pesar de que el negocio retail venda menos”, puntualizó.

Sobre el apalancamiento de las empresas, en general éste se mantiene en niveles sanos. “Mientras no hayan adquisiciones, la deuda no es tan relevante”, comentó Errándonea.