Fed recorta proyección de crecimiento de EEUU, pero reconoce reciente repunte


La Reserva Federal de Estados Unidos rebajó sus pronósticos de crecimiento para el país este año, aunque admitió que la economía ha mostrado signos de recuperación en los últimos meses.

Los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, su sigla en inglés) proyectan que el PIB se expandirá entre 2,1% y 2,3% en este ejercicio, lo que se compara con el rango de entre 2,8% y 3% previsto en marzo. Esta reducción refleja la contracción que vivió la mayor economía del mundo en los primeros tres meses del año.

En todo caso, el banco central aseguró que “el crecimiento en la actividad económica ha repuntado en meses recientes”.

El organismo detalló que, desde la última reunión de política monetaria en abril, “los indicadores del mercado laboral mostraron en general una mayor mejora”, “el gasto de los hogares parece estar subiendo moderadamente y la inversión fija empresarial retomó su avance”.

Las autoridades esperan que la actividad se acelere a un ritmo moderado y que el mercado laboral continúe repuntando de manera gradual en los próximos meses.

El ente emisor liderado por Janet Yellen también realizó ajustes a sus pronósticos para el desempleo y la inflación. El FOMC prevé que la tasa de desocupación se ubicará entre 6% y 6,1% a fines de este año, lo que se compara con la proyección de entre 6,1% y 6,3% realizada hace tres meses. Actualmente el indicador está en 6,3%.

En cuanto a la variación en los precios, la Fed espera que la inflación del gasto de consumo personal –la medición de inflación preferida de la institución– llegue en el cuarto trimestre a entre 1,5% y 1,7%. En marzo, vaticinaban que se ubicaría en un rango de entre 1,5% y 1,6%. La última lectura de abril fue de 1,6%.

En la conferencia de prensa después de la sesión de dos días, Yellen afirmó que los precios están evolucionando en línea con las expectativas del banco. “La evidencia reciente que hemos visto… sugiere que nos estamos moviendo gradualmente hacia nuestro objetivo de 2%”, declaró la representante.


Trayectoria de las tasas


Los participantes del encuentro también elevaron sus cálculos sobre el camino que seguirán las tasas de interés en los próximos dos años. El organismo vaticina que el tipo se ubicará en 1,13% a fines de 2015, un ligero avance respecto de la meta de 1% anticipada en marzo. Un año más tarde, la tasa referencial estará en 2,5%, lo que corresponde a un alza de 0,25 punto porcentual frente al pronóstico previo.

La mayoría de las autoridades –doce de 16– reiteró su visión de que la Fed no tocará su principal herramienta monetaria hasta el próximo año.

Un dato curioso es que tres de los participantes del FOMC estiman que el momento adecuado para ajustar la política es en 2016. Esto sugiere una postura ligeramente más moderada respecto del encuentro de hace tres meses, cuando sólo dos miembros veían esa fecha como apropiada.

“Podría ser debido a los nuevos miembros o a que algunos miembros antiguos cambiaron su forma de pensar”, comentó a Reuters Brian Jacobsen, jefe de estrategia de Wells Fargo Funds Management.

Los miembros del comité recortaron su estimación de la tasa neutral a largo plazo –un nivel que no alienta la inflación y que tampoco frena la creación de empleo– desde 4% a 3,75%.

La sucesora de Ben Bernanke sostuvo que la razón más probable de esta corrección a la baja es que “ha habido un ligero declive de las proyecciones relacionadas al crecimiento largo plazo”.

El banco central rebajó su previsión del PIB a largo plazo desde un rango de entre 2,2% y 2,3% a uno de entre 2,1% y 2,3%.

Reducción en compras


La Fed continuó con el retiro paulatino de su programa de estímulo y por quinta vez consecutiva disminuyó en US$ 10 mil millones sus compras mensuales de activos para quedar en US$ 35 mil millones. A partir de julio, la entidad añadirá a su balance US$ 15 mil millones en títulos respaldados por hipotecas y US$ 20 mil millones en bonos del Tesoro.

Yellen reiteró que probablemente reducirán el ritmo del alivio monetario en “pasos moderados” en los próximos meses. Si la institución mantiene el ritmo actual, las compras finalizarán en octubre.

El ente emisor espera que las tasas se mantengan bajas por un “tiempo considerable” después de que concluya el programa cuantitativo. La jefa del banco central prefirió no entregar un cronograma más detallado sobre la primera alza en los tipos y aseveró que “no existe una fórmula mecánica” y que todo dependerá de cómo avance la economía.

“Si el desempeño económico decepciona, resultando en desviaciones más grandes y más persistentes respecto de los objetivos del comité, entonces los incrementos en la tasa referencial probablemente se producirán más tarde y serán más graduales”, explicó.