Bancos sanos usaron fondos de la Reserva Federal para elevar ganancias

Por R. Harding/B. Simon/C. Oliver

Algunos de los bancos más sólidos del mundo lucraron con una línea de crédito de emergencia de la Reserva Federal de Estados Unidos para reforzar la confianza en el sistema financiero global, según un análisis realizado por Financial Times de los datos difundidos por la Fed.

Más de la mitad de los préstamos bajo la Term Auction Facility (TAF, el mayor de los programas de crisis de la Fed) fueron a bancos extranjeros. El detalle de los variados usos que los bancos dieron a los fondos puede aumentar las críticas políticas a la Fed.

El TAF se estableció en diciembre de 2007 para proporcionar créditos a un mes a bancos solventes a medida que se secaban los mercados para colocaciones de mayor duración que un día. En agosto de 2008, también comenzó a ofrecer préstamos a tres meses.

Rabobank de Holanda y Toronto-Dominion de Canada, dos de los pocos bancos del mundo con calificaciones de crédito triple A, usaron más de US$ 20 mil millones en préstamos TAF agregados.

Ed Clark, director ejecutivo de TD, dijo que usar el TAF era lógico aún cuando su banco nunca tuvo un problema de liquidez. No fue así como ganamos mucho dinero. Pero uno gana un dólar aquí, un dólar allá. ¿Cuál es el

spread

que se consigue sobre mil millones de dólares?, dijo.

En el verano de 2008, TD pedía prestado US$ 1.000 millones al TAF a tasas de entre 2% y 2,5%. Para esos préstamos, usaba las garantías de menor calidad (y por tanto, mayor rendimiento) aceptables para la Fed.

Más del 80% de sus garantías tenían una calificación de crédito triple B en momento en que tales bonos rendían en torno a 7%. TD teóricamente podría haber conseguido un spread bruto de US$ 4 millones por mes durante 2008.

Clark dijo que las autoridades incentivaban a los bancos sanos a usar mecanismos como el TAF para no estigmatizar a sus contrapartes más débiles. En enero de 2008, Ben Bernanke, presidente de la Fed dijo que el TAF parecía estar teniendo éxito porque parece haber poco o ningún estigma.

Si uno repasa toda la crisis, hay muchas cosas que hicimos que no necesariamente eran económicas pero eran lo correcto para el sistema, dijo Clark. Esto no me avergüenza.

Rabobak dijo que usó el TAF sólo por si la situación en los mercados financieros se deterioraba más, pero aún tenía préstamos vigentes por US$ 5.000 millones incluso en enero de 2010.

La Fed no hizo comentarios, pero ha resaltado que todos sus préstamos de emergencia han sido pagados con intereses, y que su meta era proporcionar liquidez.

Bancos coreanos, incluyendo Hana Bank, Korea Development Bank, Industrial Bank of Korea y Shinhan Bank, también estuvieron entre los usuarios más entusiastas de garantías triple B al TAF.

Un ejecutivo de un banco coreano explicó que era la mejor opción que teníamos para levantar capital extranjero durante la crisis financiera.