Por María Ignacia Alvear C.
Fundada en 1973, Billabong ayudó a vender la cultura del surf australiano a nivel mundial. En la última década, la marca se convirtió en un ícono de la moda juvenil alternativa y en 2007 alcanzó un peak cuando su valor de mercado llegó a los
US$ 3.450 millones.
Entusiasmada por su éxito, se embarcó en un rápido plan de expansión, y se endeudó para extender su red de tiendas.
Pero desde entonces, el rey de la playa no ha logrado montar una buena ola y la marea sigue empeorando. Los resultados vienen cayendo desde hace dos años a medida que competidores como Abercrombie & Fitch le robaban participación de mercado y se veía obligada a cerrar locales.
Esta semana Billabong entregó sus resultados para el año a junio donde informó pérdidas por
US$ 769 millones, el triple que en el ejercicio anterior, el cierre de 158 tiendas y el despido de 15% de su planilla en Europa.
Y lo que es más dramático aún, junto con sus resultados, revisó el valor de sus distintas marcas, rebajando el avalúo de cinco de ellas, incluyendo la propia Billabong, a cero.
Según su estado financiero publicado el martes, el valor total de sus trece marcas pasó desde US$ 549 millones en diciembre de 2011 de la empresa cayó a US$ 80,4 millones a fines de junio.
Además de Billabong, su marca de skates Element y la de accesorios de tablas de surf Palmers, también fueron valoradas en cero.
Los expertos explican que su apuesta por convertirse en una marca masiva le hizo perder credibilidad como marca local, y con esto los surfistas comenzaron a preferir otras firmas que lo representaran.
“Probablemente ya no es cool para la juventud de hoy vestir Billabong. Se puede ver cómo el negocio principal se ha deteriorado en los últimos años”, comentó a Bloomberg Todd Guyot, de Moelis & Co.
Una tabla de náufrago
La compañía acaba de lograr un acuerdo de refinanciamiento por
US$ 294 millones con un grupo liderado por Altamont Capital Partners y está estudiando una oferta rival de un conglomerado que incluye a Oaktree Capital Management y Centerbridge Partners. Esta última propuesta ahorraría a Billabong cerca de US$ 127,8 millones en intereses durante cinco años, según ese grupo.
Después del anuncio de los resultados, el director ejecutivo interino, Peter Myers, reconoció en una conferencia con inversionistas que este ha sido “claramente un año turbulento”, pero aseguró que el acuerdo de refinanciamiento demuestra que la compañía está en camino de la recuperación.
Finanzas en rojo
A pesar del optimismo de Myers, las cifras muestran un panorama negativo. La empresa gastó
US$ 20,5 millones durante el año en asesorías y costos bancarios relacionados a las ofertas de adquisición y refinanciamiento, lo que es más que sus ganancias antes de intereses e impuestos.
La deuda neta se elevó 28% a
US$ 185 millones durante el año y las utilidades operacionales excluyendo los cobros de una sola vez cayeron 51% a US$ 19,6 millones, lo suficiente para cubrir los pagos de intereses sólo 1,7 veces.
La compañía tiene US$ 290 millones en vencimiento de préstamos a fines de este año, según datos compilados por Bloomberg, aunque no tiene vencimientos de bonos pendientes.
Las pérdidas netas de US$ 1.108 millones durante los últimos 24 meses fueron mayores que las ganancias de US$ 992 millones que la empresa registrado en los ocho años anteriores, según datos de Bloomberg.
Por otra parte, las ventas cayeron 8,5% en Europa, 5,6% en el continente americano y 5% en Australasia.
La compañía ha experimentado “difíciles condiciones, especialmente en Europa”, dijo el analista de Deutsche Bank, Michael Simotas, en una nota a clientes este mes. Y en su mercado local, “el sentimiento del consumidor sigue siendo débil, y el clima cálido afectó las ventas de vestimenta de invierno”, agregó.
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