Mercados
Aseguradoras confían en que tasas de rentas vitalicias eventualmente se recuperarán
El representante gremial atribuye el bajo nivel a la realidad de los mercados mundiales, y asegura que efecto en la pensión es similar al del aumento de las expectativas de vida.
Por: Equipo DF
Publicado: Viernes 7 de junio de 2013 a las 05:00 hrs.
Por Costanza Cristino
La caída en las tasas de interés de las rentas vitalicias es un hecho. Desde la década del ‘90 han retrocedido dos puntos porcentuales, y durante este año la tendencia no muestra señales de cambio. Escenario que no sólo es sinónimo de pensiones más bajas, sino que también genera atención por parte del mercado respecto a los resultados de las compañías de seguros.
Sin embargo, Jorge Claude, vicepresidente ejecutivo de la Asociación de Aseguradores de Chile, pone paños fríos a la situación. “En el pasado hubo momentos en que las alternativas de inversión tenían mejores retornos y se podía entregar mejores tasas a los pensionados. Pero, en ese sentido las compañías no tienen un riesgo porque la inversión ya está hecha”.
- ¿La caída de las tasas se debe a un momento específico o a razones de largo plazo?
- Obviamente obedece a una situación internacional que todos conocemos, provocada por la inestabilidad financiera en diferentes zonas, que hace que los gobiernos hayan tenido que meter mucha liquidez a los mercados. Algo que durará lo que tenga que durar, pero van a volver a subir, sin duda. No es razonable pensar que las tasas se van perpetuar en los niveles actuales.
- Pero a eso se suma el alza en las expectativas de vida.
- Las tasas y las expectativas de vida son elementos completamente distintos, aún cuando los dos se tienen en cuenta al momento de definir la pensión a pagar. Lo que hace la compañía es recibir el dinero e invertirlo, y en este momento las alternativas de inversión están a tasas muy bajas, pero cuando suban también lo debieran hacer las tasas de las rentas vitalicias.
Otra cosa es la tendencia en el aumento de las expectativas de vida, que también hay que tomar en cuenta.
- ¿Qué ha afectado más? ¿Las bajas tasas o el aumento de las expectativas de vida?
- Los dos han afectado de forma importante las pensiones. No sé cuál pueda estar pegando más fuerte, en este minuto es parecido el efecto.
- En este escenario ¿es de esperar que cuando suba la tasa sea más explosivo el aumento de venta de renta vitalicia?
- El alza que se ha visto responde a otra cosa. El sistema de pensiones está alcanzando su plena madurez, entonces hay un crecimiento del número de personas que se está pensionando.
- ¿Las bajas tasas de interés afectan el negocio de las compañías de seguros?
- Las compañías al momento de vender una renta vitalicia inmediatamente invierten, calzando la tasa de interés que pueden conseguir en el mercado con la que le ofrecen al pensionado. Pero, no hay un riesgo porque la inversión ya está hecha.
- Pero, ¿qué pasa si esas personas viven más de los 25 años que duran los bonos en los que se invirtieron?
- Obviamente ahí está el riesgo que se asume. Pero lo que pasa es que mientras unos viven más, otros viven menos y así se compensan.
- ¿Cómo monitorean el aumento de las expectativas de vida?
- Es una variable que cada compañía monitorea muy de cerca, todos los meses se revisa. Por lo tanto las reservas que se constituyen están en función de la realidad, independiente de lo que se haya estimado al momento de la venta de la renta vitalicia.
- ¿Se va actualizando?
Se actualiza mes a mes y si hubiera una diferencia lo asume la compañía, ese es el riesgo que asume.
- ¿Y ese riesgo podría transformarse en sistémico?
Nunca lo hemos considerado así. Primero, porque el desarrollo de la expectativa de vida obedece a una cierta lógica y por lo tanto uno puede predecir cuál será el aumento de la expectativa de vida futura. Y segundo, porque esto se revisa mensualmente, por lo que si una compañía proyectaba tener una utilidad más alta y los parámetros cambiaron tendrá que destinar parte de esa utilidad a aumentar sus reservas.
- ¿Y se ha visto efecto en las utilidades?
- No, hasta ahora no ha habido.
- ¿Cómo ve las tasas para este año? Porque ahora se proyecta que el Banco Central baje la TPM.
- Una cosa es la tasa nominal y otra es la tasa real en UF y a largo plazo. Se mueven un poco de forma independiente. Efectivamente lo que pareciera desprenderse del anuncio del BC es que es posible una baja en la TPM, la que es nominal, en pesos y de corto plazo.
- Pero un cambio en la TPM afecta al resto.
- No creo que vaya a haber un cambio muy significativo en las tasas en UF de largo plazo durante 2013. Y más adelante va a depender mucho cómo se comporte la economía mundial, pero en la medida que empiece a recuperarse van a subir las tasas.
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