Dólar en máximos de siete meses y medio frente al euro y se acerca a la paridad

Los mercados llevan meses descontado la puesta en marcha, en diciembre, de nuevos estímulos monetarios por parte del Banco Central Europeo. Pero a medida que se acerca la reunión del próximo jueves, las expectativas sobre la agresividad de estas medidas van en aumento.

Los operadores del mercado de divisas se hacen eco de estas especulaciones, y apuestan por una mayor debilidad de la divisa comunitaria. El euro amplía sus caídas en la última jornada del mes, hasta desinflarse a los 1,05 dólares, en sus cotas más bajas en siete meses y medio.

El correctivo al euro se ha reactivado durante el mes de noviembre, con descensos acumulados superiores al 4%. Al inicio del mes la divisa comunitaria superaba con claridad el umbral de los 1,10 dólares.

En las últimas jornadas han aumentado las expectativas de un perfil más agresivo de lo esperado en los estímulos que aprobará el BCE. En el programa de compra de deuda, el consenso de los analistas prevé un incremento en su cuantía de unos 15.000 millones de euros mensuales, de forma que el programa pasaría de los 60.000 millones mensuales hasta los 75.000 millones.

La otra gran novedad se concentrará en la facilidad de depósito del BCE, la tasa que cobra a los bancos por dejar su excedente de liquidez a un día. El mercado venía anticipando una nueva rebaja en la facilidad de depósito, desde el -0,20% actual hasta el -0,30%, en un intento por penalizar en mayor medida aún esta 'retención' de liquidez. Pero en las últimas sesiones ha cobrado fuerza la idea de un recorte aún más agresivo, hasta el -0,40%.

Las últimas turbulencias en el mercado del petróleo han congelado los nuevos amagos de rebote del precio del petróleo. Como resultado de este freno, el barril tipo West Texas, de referencia en EEUU, se mantiene cerca del nivel de los 40 dólares, y el barril de Brent, de referencia en Europa, baja por momentos de los 45 dólares.

Las presiones bajistas procedentes del petróleo podrían obstaculizar la senda ligeramente alcista prevista en las tasas de inflación de la eurozona. Con el IPC al borde aún de las tasas negativas, el BCE podría tener que redoblar sus esfuerzos para alcanzar sus objetivos de inflación, próximo al 2%.

El mes de diciembre podría agravar en mayor medida las divergencias en las políticas monetarias de Estados Unidos y la eurozona. Los nuevos estímulos que aprobará el jueves el BCE contrastan con las expectativas que genera la reunión de la Reserva Federal del próximo 16 de diciembre. Los mercados apuestan en su mayoría por una subida de los tipos de interés, la primera en EEUU desde el año 2006, una circunstancia que alienta la fortaleza del dólar frente al euro.