Mercados
Equilibrio de fuerzas
Por: Equipo DF
Publicado: Lunes 28 de marzo de 2011 a las 05:00 hrs.
Este año el S&P ha variado desde los 1257 ptos iniciales a un máximo de 1343 en febrero, para luego corregir a 1257 el 16 de marzo. Hoy está en 1317 ptos. Es decir, un alza máxima de 6,8%, una baja de 5%, llegando a cero retorno producto del terremoto de Japón y, en 8 días, una impresionante recuperación de 4,8%
Al poner en perspectiva los valores del S&P, el efecto terremoto e incertidumbre nuclear sólo afectó un 1,8% en la caída, y no permanentemente. Los demás riesgos como la deuda soberana en Europa y la situación en Libia y Medio Oriente tendrían una gran fuerza que los contrarresta.
El riesgo en Libia y Medio Oriente pareciera moderarse producto de los rápidos cambios ya anunciados por las autoridades con sólo enfrentar las presiones sociales y políticas. Quien no esté en esa línea sabe que su escenario es una trágica guerra civil no respaldada. Se alejan, entonces, los indicios de nuevas alzas súbitas en el petróleo. Al final, una mejor distribución del ingreso y participación político social redundaría en una fuente de inversión y crecimiento para esos países y el mundo. Respecto de la situación financiera en la periferia europea, el tema del rescate está resuelto. No se ha materializado aún, debido a los esfuerzos políticos de cada país para no entregar tan fácilmente ciertas decisiones soberanas que impone el contrato de rescate, como la tasa de impuesto en Irlanda.
Visto así, el mercado ya habría internalizado en sus precios dichos efectos. Ahora falta despejar 3 temas para que la bolsa siga su senda alcista hacia los 1400 puntos: 1) la magnitud del ajuste en los países emergentes para controlar la inflación, en especial la de alimentos. 2) Los efectos en la cadena productiva por el terremoto de Japón y 3) Los riesgos del término de QE3 en junio próximo.