Por Daniela Morchio Durand
Tras un 2010 de positivos retornos para los fondos de pensiones -con la cartera más riesgosa acumulando ganancias de 11,6%-, las AFP se alistan a enfrentar hoy un cierre de año completamente diferente.
Es que las inversiones de las AFP recibieron duros golpes durante este año provenientes de la crisis de deuda soberana de los países del Viejo Continente, el fantasma de la recesión que por meses amenazó a EEUU y las repercusiones que el escándalo de La Polar causó sobre las acciones del retail.
Y así lo indican las cifras. Según Mi Previsión, durante 2011 el fondo A lidera las caídas con 11,40%. De cerca, le sigue el portafolio B con -7,90%, mientras el C y D llegan a -4,19% y -0,52%.
Así, de seguir la tendencia, este año se convertiría en el segundo de peores rentabilidades para los multifondos desde su creación en 2002 -a excepción del fondo D y E-, sólo superado por la caída que anotaron durante la crisis 2008.
En aquella oportunidad, el portafolio más riesgoso superaba el 40% en pérdidas, mientras la cartera B alcanzaba -30%.
Según el jefe de la unidad de estudios cuantitativos de Ciedess, Christopher Clavero, “los últimos años han sido de gran volatilidad por una crisis de tipo financiero, más que de tipo productiva”.
Por su parte, el gerente de estudios de FIT Research, Rodrigo Andaur, recuerda que si bien es un año negativo, está en línea con los mercados accionarios. Es que el MSCI global retrocede en el año 7,25%, mientras que el Ipsa cae sobre el 15%.
Con todo, Clavero destaca que pese a la fuerte volatilidad registrada, “desde que se crearon los multifondos, aquellos tipos con mayor participación en renta variable son los que han rentado mayormente”.
Diciembre positivo
Y aunque se espera que las volatilidades en el mercado se mantengan por algún tiempo, diciembre al menos arrojaría mejores cifras.
Así lo sostiene Andaur, toda vez que “ha habido algunas noticias positivas sobre todo desde EEUU”. Sin embargo, reconoce que es díficil que los próximos resultados logren cambiar la tendencia del año.
Traspasos a fondos conservadores se mantienen y expertos advierten riesgos del rezago en el cambio
La confianza de los afiliados al sistema de pensiones aún no vuelve. En octubre se mantuvo la tendencia de traspasos hacia fondos más conservadores, aunque más acotada. Es que según afirman en Ciedess, 20.972 traspasos fueron destinados hacia las carteras C, D y E.
En tanto, 3.883 estuvieron dirigidos hacia los portafolios más riesgosos, lo que implica un aumento de 11% respecto al mes anterior.
“El problema que existe con estos traspasos es que se efectúan una vez que se produjo el alza o recuperación, que por lo general suele ser la de mayor magnitud. Adicionalmente, se trata principalmente de afiliados que regresan a su fondo de origen, por lo que sufren un importante deterioro en sus saldos”, señala Clavero.
Agrega que “para incorporar el alza o prevenir la pérdida, el traspaso debe realizarse con cierta anticipación -que varía entre 4 días hábiles o hasta un mes, dependiendo si es en la misma AFP o a otra respectivamente-, lo que requiere de capacidades predictivas sobre los mercados”.
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