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Mercados en Acción

Fondos de cobertura ven oscuro panorama para el cobre y bajan posición

Menor demanda y la estimación de que aumentará la oferta han hecho que tengan la posición más baja desde 2013.

Por: Felipe Brión C.

Publicado: Martes 11 de agosto de 2015 a las 04:00 hrs.

Lo peor para el cobre aún está por venir. Eso es lo que piensan desde los fondos de cobertura, instrumentos de inversión que utilizan el mercado de derivados para maximizar la rentabilidad.

La semana pasada, los stocks de cobre en la Bolsa de Shanghai aumentaron 11%, lo que sumado a la desaceleración de la economía china, principal consumidor a nivel mundial -con cerca del 40% de la demanda- ha hecho que los fondos estén apostando a que el precio del cobre seguirá disminuyendo, empujando con ello a una posición corta, que es la más baja desde abril de 2013.

El menor consumo no ha ido acompañado de una reducción en la oferta, lo que ha colocado presión al producto. De hecho, Morgan Stanley predice que, si bien la producción minera se estancó en 2014, ésta aumentará casi 5% este año y seguirá creciendo hasta el 2018.

"Hay un exceso de oferta", dijo Dan Heckman, consultor nacional de inversiones de US Bank Wealth Management, quien añadió que "hasta que llegue una oferta y demanda más equilibrada, el cobre seguirá en un momento muy difícil".

Pero las menores perspectivas que tienen los fondos en el cobre tienen un efecto dominó en los otros commodities, ya que el metal se ha utilizado históricamente como un indicador de lo que está por venir en otras materias primas, además de servir como un indicador de expansión global.

Aumento en la producción
La producción de cobre viene creciendo luego del aumento de precios que experimentó desde 2000 hasta finales de 2012, cuando se registró el incremento de la demanda proveniente de China.

Hoy las señales son de un suministro que abunda y costos que no parecen bajar mucho. Los costos de tratamiento y refinación del concentrado del mineral en China subieron 5% en julio, respecto al mes anterior, su primer avance en 10 meses, según las estimaciones de Bloomberg.

"El patrón de precios más bajos, es probable que continúe hasta que veamos algunos signos de estabilidad en la economía china", dijo Alan Gayle, estratega senior de Inversiones Ridgeworth.

Suspensión de faenas en Chile
El mercado no ha sido indiferente a lo que ha pasado en las minas chilenas en los últimos días. La huelga de trabajadores y paralización de faenas por el mal clima pueden dar un respiro, aseguran.

Ayer Codelco informó que restableció la operación de las líneas de producción de Chuquicamata luego de que fueran suspendidas el domingo por el temporal; además, las divisiones de Salvador y Ministro Hales se encuentran afectadas por la movilización de algunos trabajadores de la CTC.

Cobre frena tres caídas consecutivas

Con el pie derecho comenzó la semana el cobre. El metal dejó atrás tres caídas consecutivas y subió 0,28% en la Bolsa de Metales de Londres a US$ 2,33 la libra.

Desde el mercado vieron como positivo que el gobierno de China informara que acelerará las fusiones de las empresas de propiedad estatal, con el fin de impulsar el crecimiento económico de país. Los datos publicados durante el fin de semana subrayaron la necesidad de apoyo económico en China, lo que para algunos no es suficiente para ayudar a los commodities.

"No basta con decirle al mercado que el gobierno va a tratar de volver a estimular, eso va a ser insuficiente para que el mercado de la compra de materias primas se recupere", dijo Mark Pervan, jefe de investigación de commodities de Australia y Nueva Zelanda Banking Group en Melbourne, quien, además, señaló que se "verán precios volátiles."

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