por sebastián valdenegro
En mayo los fondos mutuos chilenos incrementaron su exposición a la renta variable en mercados desarrollados, especialmente Estados Unidos y Europa, mientras que salieron de las plazas emergentes y la local.
Según datos de la Asociación de Fondos Mutuos (AAFM), en mayo el patrimonio de la industria se incrementó sobre 12% en renta variable norteamericana respecto a abril. Algo similar se observó en renta variable del mundo desarrollado y de Europa desarrollado, con expansiones de 11,19% y 6,04%, respectivamente.
Asimismo, la rentabilidad de los fondos en dichos segmentos prácticamente se duplicó en relación a abril, pasando de 10,04% a 19,65% en accionario EEUU; de 7,08% a 14,61% en acciones en plazas desarrolladas; y de 3,74% a 10,63% en títulos de Europa desarrollado.
Una tendencia parecida se se observó en el movimiento de partícipes (ver tablas).
¿Qué ha pasado? Analistas coinciden en que la importante contracción de la renta fija en mayo -anotando su peor caída en nueve años-, por el posible retiro de los estímulos monetarios de la Reserva Federal, ha incrementado el atractivo de las acciones en mercados desarrollados. Dichos instrumentos serían los más beneficiados ante la caída en el valor de los activos de deuda por la menor demanda de bonos.
Para el analista de FFMM de Banchile Inversiones, Juan Pablo Cerda, el mundo desarrollado en los últimos 12 meses ha mostrado rentabilidades mayores a los países emergentes, lo que en parte explica la mayor exposición de los fondos mutuos a dichas plazas.
Banca y retail lideran salidas en bolsa local
En el mercado accionario local, segmento que redujo su patrimonio y partícipes en relación a abril, los fondos mutuos realizaron ventas por US$ 67,6 millones en títulos domésticos, según datos de BICE Inversiones.
En el mes, destacaron las salidas en los sectores bancario y retail, que presentaron flujos negativos por
US$ 27,4 millones y US$ 41,9 millones, respectivamente, en un período caracterizado por la controversia en torno a los cambios regulatorios en el cobro de comisiones a raíz de los casos Cencosud y BancoEstado.
Las mayores desinversiones en la banca se registraron en BCI (US$ 5,3 millones), Banco Santander (US$ 14 millones), y CorpBanca
(US$ 1,1 millones), mientras que a nivel de retail destacaron las salidas en Cencosud
(US$ 17,2 millones) y Falabella (US$ 12,9 millones).
A nivel de portafolio, los fondos mutuos aumentaron alrededor de 30 puntos base su exposición a renta fija local de largo plazo y acciones internacionales, mientras redujeron 10 puntos en deuda doméstica de corto plazo y 50 puntos en acciones locales.
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