Por Denisse Vásquez H.
Los instrumentos de renta fija lideraron las preferencias a nivel global durante el primer semestre y Chile no escapó de esta tendencia. De hecho, los montos transados en este mercado en la Bolsa de Santiago en el período alcanzaron $ 58.953.960 millones (unos US$ 104.584 millones), volumen que no se observaba desde enero-junio de 2009.
Los expertos explican que las tasas históricamente bajas en Estados Unidos, Europa y otros puntos del globo han configurado un buen momento para que las empresas se inclinen por emitir deuda para generar liquidez, al tiempo que los buenos retornos han entusiasmado a los inversores.
Por el contrario, los montos transados en acciones han sumaron $ 9.225.391 millones (US$ 16.366 millones) en la primera mitad de 2014, el monto más bajo desde el primer semestre de 2006. Con este total, el mercado accionario solo alcanza una participación de 3,4% en el total del volumen transado a junio de este año, muy lejos del 8,2% que llegó a representar en la primera mitad de 2007.
Y si se compara con los otros mercados disponibles en la bolsa la brecha es aún mayor, ya que el volumen de negocios en renta fija, monetarios y de intermediación financiera representaron un 21,4%, 25,1% y 50% del total transado a junio, respectivamente.
De acuerdo a Mauricio Cañas, gerente de Research de Banco Penta, los bajos montos transados en acciones responden a la menor participación de inversionistas institucionales, tanto locales como extranjeros en la bolsa local, “frente al débil desempeño financiero de las empresas que componen los principales índices accionarios locales y las altas valorizaciones de las acciones respecto a los pares latinoamericanos y emergentes”, lo que provocó que este tipo de inversionistas se inclinara por la renta variable extranjera.
Tomás Icaza, analista de Inversiones de la corredora Munita, Cruzat y Claro añade que hay que considerar el factor ‘reforma tributaria’, el cual agrega “incertidumbre al mercado lo que a nuestro parecer tiene a los inversionistas en ‘stand-by’ mientras se aclare bien el panorama”.
“Tampoco hay que olvidar que se ha revisado el crecimiento de del país a la baja, por lo que Chile puede ser no tan atractivo como otros mercados”, sostiene.
Y en un contexto de débil rendimeinto para los activos riesgosos, la renta fija local ha cobrado atractivo como alternativa de inversión, señala Cañas.
“Lo anterior se justifica en los mayores niveles de inflación que hemos experimentado en el año, a lo cual se suma la trayectoria bajista en las tasas de interés de corto plazo”, complementó.
¿Qué se viene a futuro? Icaza estima que el panorama cambiará en el segundo semestre de este año, “dado el escenario de alza de tasas que se prevé para Estados Unidos y una recuperación más lenta en Europa”, sostuvo.
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