Mercados
Bolsa de Comercio inicia la próxima semana marcha blanca del mercado de derivados
SVS, SBIF y el Banco Central afinan los últimos detalles de la normativa para la puesta en marcha definitiva.
Por: Equipo DF
Publicado: Miércoles 28 de noviembre de 2012 a las 05:00 hrs.
La próxima semana comienza finalmente la marcha blanca en Chile para el mercado de derivados, lanzado recientemente por la Bolsa de Comercio de Santiago y que ya tiene listo el desarrollo tecnológico y computacional, que por ahora está siendo sometido a pruebas de orden técnico.
El gerente general de la BCS, José Antonio Martínez, adelantó que se han hecho una serie de cursos de capacitación y presentación al mercado, con corredores y un comité consultivo para ver detalles del producto. “Ahora estamos en la etapa final de tramitación de la normativa, con el reglamento de la Bolsa y la norma de funcionamiento de la Contraparte Central. Tenemos todo preparado para que -una vez aprobadas las normativas que correspondan- poder sacar el producto”, afirmó.
Así, a partir de diciembre los corredores podrán iniciar las negociaciones y conocer la transacción, la entrega de información por parte de la CCLV, que proporcionará el servicio de liquidación de todos los instrumentos derivados transados en Bolsa, asumiendo el riesgo de contraparte de todos los contratos.
El comité consultivo -explicó- viene funcionando hace tiempo y ha trabajado en la definición de productos, la forma de transacción, el tamaño de contratos y los niveles de garantía. “Son productos complejos que requieren períodos largos de maduración, por lo tanto este es un trabajo que recién comienza, pero hay mucho interés del mercado”, explicó Martínez.
Con los ojos en Brasil
En este proceso, la BCS ha contado con la asesoría de BM&FBovespa, entidad con más de 30 años de experiencia en el mercado de derivados y con una profundidad y liquidez que lo sitúa entre los cinco más importantes del mundo en la negociación de este tipo de instrumentos.
Martínez sostuvo que la asesoría brasileña ha sido muy valiosa porque la CCLV ha incorporado todas sus observaciones y “nuestro modelo de riesgo tiene todos los elementos necesarios como el manejo de garantías, el manejo de llamado de margen, los escenarios de stress, los escenarios históricos y los niveles de concentración de instrumentos”.
Con respecto a la inversión extranjera, la Ley de Tributación de Derivados, promulgada en octubre de 2011, incorpora la exención del impuesto a la ganancia de capital para todos los inversionistas externos, lo que pone a este mercado en el horizonte de capitales frescos.
Experiencia externa
El encargado de ventas institucionales de la corredora brasileña Bancofator, Rodrigo Campos, explica que siempre en estas operaciones tiene que haber un activo base como la estructura principal, lo que se traduce en una compra y venta de una acción en la bolsa. “Es un amplificador de liquidez muy fuerte para los mercados”, sostuvo.
Los instrumentos derivados fueron creados para asegurar los portafolios de oscilaciones muy fuertes, que no son buenas o mercados en baja. Entonces, “la verdad es que el propósito inicial es proteger los portafolios de inversión y los más beneficiados son los fondos de pensiones”, explicó.
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