por sebastián valdenegro
Cuando el dólar superó los $ 490 a mediados de mayo, las empresas -en especial del sector exportador- reaccionaron y comenzaron a solicitar coberturas cambiarias en vista de que el alza de la moneda había alcanzado techo. La idea era usar este mecanismo para pactar la compra o venta de la divisa con el valor actual a futuro y así evitar pérdidas.
Sin embargo, una vez que sobrepasó los $ 500, se abrió el debate en el mercado: ¿Son adecuados estos valores para tomar coberturas?
El consenso es que si bien $ 500 es un nivel “óptimo” para cubrirse ante futuras caídas, los expertos llaman a tener paciencia ante posibles correcciones a la baja del billete o mayores alzas, que lo llevarían a $ 510 ó $ 520.
Es que dos datos clave que se conocerán esta semana darán cuenta de los próximos movimientos del tipo de cambio: uno es el Imacec de abril, que el Banco Central informa hoy; y el IPC de mayo, que el INE publicará el viernes.
De ubicarse ambos indicadores por debajo de las estimaciones, consolidando el escenario de desaceleración de la actividad local, la divisa podría empinarse hasta los $ 520, nivel adecuado para cubrirse ante futuras caídas del billete.
El gerente de mesa de dinero de Capital FX, Martín Ferrer, recomienda a exportadoras cubrir “sólo una parte” de su producción en los niveles actuales, a la espera de que la divisa se ubique en un rango entre $ 510-$ 520.
“La tendencia alcista llegó para quedarse. Por eso, las empresas podrían alcanzar un mejor precio en $ 520. Si bien podría haber correcciones a $ 490 en el corto plazo, los fundamentos para el dólar son totalmente alcistas”, dice.
Carlos Martínez, gerente de la mesa de dinero de VanTrust Capital, estima que en el rango $ 498- $501 es un nivel “bueno” para que los exportadores se cubran, aunque hace un llamado a la prudencia ante los datos macroeconómicos que se esperan en la semana.
Luis Felipe Alarcón, subgerente de Economía y Renta Fija de BCI, ve “atractivo” los $ 500 para cubrirse, dado que espera una ligera corrección a la baja hasta $ 490.
“El tipo de cambio está sobrerreacionando al alza y es deseable que corrija más abajo”, asegura.
Desde la mesa de dinero de un banco estiman que si bien $ 500 es un “excelente precio” para cubrirse, es preferible esperar próximos movimientos del tipo de cambio. “Los clientes han entendido que $ 500 es un buen precio, porque pasar de $ 470 a ese nivel en un mes es mucha ganancia”.
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