Mercado prevé crecimiento más acotado en rentas vitalicias, pese a volatilidad de la bolsa local

Daniela Morchio D.




Un año particularmente extraordinario para la industria de los seguros fue 2010, favorecido por el aumento en las ventas de primas en conjunto con un alza en el valor de estas. 
De acuerdo a cifras de la superintendencia del área, mientras el ramo de generales creció en torno a 18% por concepto de prima directa -que equivale a 
US$ 3.060,9 millones-, en los seguros de vida esa expansión superó el 20%, con montos por 
US$ 5.970 millones, resultados asociados a la reactivación del mercado. 
Para este año, las perspectivas de las clasificadoras de riesgo para este último rubro son positivas, aunque reconocen que el desempeño de los mercados de valores jugará un rol fundamental para el crecimiento de las rentas vitalicias, uno de los principales segmentos en los seguros de vida y, que en 2010 cerró con una expansión por sobre el 35% (US$ 3.193 millones). 
En su último informe, Fitch Ratings estima que dadas las favorables expectativas para la economía en 2011, los seguros en todos sus ramos –generales, vida colectivo e individual- tendrán crecimientos con tasas por sobre 10%. Sin embargo, es en el segmento previsional donde “es esperable un año de producción intensa”, consigna el documento. Este dinamismo sería fundamental para “impulsar el crecimiento agregado hasta un rango de entre 13% y 15%, volviendo de esta manera al promedio histórico considerando una industria relativamente madura”, señala el informe. 
De todas maneras, en Fitch reconocen que para el mercado de vida “las proyecciones se verán mayormente influenciadas, al igual que en períodos anteriores, por la evolución de los mercados de valores, específicamente la bolsa local”. 
La volatilidad -que ha llevado a la bolsa local a caer 8,93% durante el año- es uno de los factores que jugaría un rol fundamental. Así lo afirma el analista de Feller-Rate ,Eduardo Ferretti, para quien “una menor rentabilidad o retornos negativos van a incidir en una menor demanda de rentas vitalicias”. 



El efecto de las tasas


Otra variable a considerar son las tasas de interés de largo plazo. “Probablemente, las tasas suban un poco y los fondos de pensiones mantengan su volatilidad”, señala Ferretti. En todo caso, el analista prevé que la industria crecerá, aunque “todavía hay algunas nubes en el horizonte”. 
La analista de Humphreys, Bárbara Lobos, afirma que “las tasas de largo plazo afectan el desempeño futuro de los fondos acumulados en la AFP (en caso que se opte por el retiro programado) como al valor de las rentas vitalicias, toda vez que mientras mayor sea el valor esperado de la rentabilidad de las inversiones de las compañías de seguros, más alta podrá ser la renta ofrecida al cotizante”.