Brecha entre precios de acciones y commodities en máximos de 15 años

La brecha entre el precio de las acciones y de las materias primas se encuentra en su nivel más alto en cerca de quince años. El índice de Standard & Poor’s GSCI Spot, que reúne 24 commodities, se ha mantenido a la zaga del MSCI All Country durante seis meses, su tramo más largo desde 1998, según datos de Bloomberg.

Mientras que el primero acumula una baja de 2,7% en el año, el segundo ha ganado 6,4% con indicadores como el Dow Jones y el S&P 500 de EEUU, junto al DAX de Alemania, registrando consistentemente máximos históricos.

Este escenario ya había sido anticipado por Citigroup y Goldman Sachs al anunciar el fina del superciclo, el rally que durante diez años impulsó los precios de los commodities. Sin embargo, el mercado sigue dividido respecto de si el ciclo se acabó o simplemente está tomando un respiro.

A medida que disminuye el interés por las materias primas, los inversionistas han retirado 
US$ 23.300 millones de estos fondos en 2013, versus los US$ 182.000 millones que han atraído los fondos accionarios, de acuerdo con EPFR Global, un proveedor de datos de flujos mundiales en fondos de renta fija, renta variable, ETF, entre otros.



Visión positiva


En tanto, la especialista en commodities y economía de Scotiabank en Canadá, Patricia Mohr, no es pesimista sobre los precios de las materias primas a mediano plazo.

La experta indicó en una de sus presentaciones que la racha alcista de los precios de los commodities debiera estar de vuelta en la segunda mitad de esta década.

Así, sus proyecciones apuntan a que el crecimiento económico mundial debería reforzarse moderadamente en 2014. De todas formas, explicó, los precios de algunos commodities como el cobre y el níquel probablemente cederán a medida que nuevas minas gradualmente entren en funcionamiento.




El cobre vuelve a perder fuerza


En lo inmediato, ayer el cobre en la Bolsa de Metales de Londres anotó retrocesos de 1,49% que lo llevaron a tocar 
US$ 3,31621 la libra.

El debilitamiento del metal rojo -que había logrado trepar durante cinco sesiones hasta los US$ 3,36634 la libra el miércoles- se dio en una jornada donde primaron las preocupaciones por la demanda de metales, y el menor crecimiento de China y Alemania.

Otro de los factores que frenó el avance del cobre en las últimas sesiones fue los temores de que el la Reserva Federal de Estados Unidos recorte pronto su programa de estímulos monetarios.




Alzas y bajas


En el S&P GSCI Spot Index las caídas son lideradas por la plata con declives de 26%. Otros commodities que se han sumado al mercado bajista en abril han sido el oro y el maíz, a los que se añadieron el cobre, azúcar, trigo, soya y café. En la otra vereda, el gas natural encabeza los avances con un alza de 19%, junto con el algodón, que sube 11%.

El índice, que reune a 17 materias primas, pierde 29% desde su cierre récord anotado en julio de 2008.