Diez corredoras le ponen nombre a sus acciones favoritas para el año 2015

A prácticamente dos meses para que termine 2014, en el mercado los pronósticos a favor de un repunte en la bolsa local son escasos. Pese a esto, las apuestas para las acciones ya están enfocadas de lleno en el rendimiento que se espera para 2015. Y el mejor desempeño esperado apunta a aquellas de empresas relacionadas a servicios básicos, energía y bancos. Así lo reveló un sondeo realizado entre diez corredoras del mercado local, siendo el título de Colbún el lider de las preferencias al ser recomendado por la mitad de las intermediarias. El segundo lugar fue para Copec, mientras que la tercera posición fue compartida por Santander, AESGener y Chile.

La estrella
Múltiples factores hacen prever que Colbún -cuyo papel ha rentado 31,44% este año-, seguirá avanzando en 2015. Francisca Manuschevich, gerente de Estudios de Renta Variable de IMTrust-Credicorp Capital, destaca que la compañía debiese seguir mostrando buenos resultados, gracias a una mejor hidrología y una mayor capacidad gracias a la puesta en marcha de la central de Angostura, por lo que tienen un precio objetivo de $ 180 para la acción.

"Los buenos resultados, además, significarán una mejora en la situación financiera de la compañía, bajando el ratio de deuda neta/Ebitda a niveles por debajo de 3,5 veces, lo que podría gatillar el desarrollo de nuevos proyectos", detalla la analista.

"Los buenos resultados, además, significarán una mejora en la situación financiera de la compañía, bajando el ratio de deuda neta/Ebitda a niveles por debajo de 3,5 veces, lo que podría gatillar el desarrollo de nuevos proyectos", detalla la analista.

Banco Penta también tiene una visión positiva para la firma, con un target de $ 165 y una recomendación de 'subponderar', ya que también espera alzas importantes en sus ganancias, "incluso usando supuestos conservadores en relación a la hidrología".

Banco Penta también tiene una visión positiva para la firma, con un target de $ 165 y una recomendación de 'subponderar', ya que también espera alzas importantes en sus ganancias, "incluso usando supuestos conservadores en relación a la hidrología".

Tiempo de cosechar
Por su parte, Copec partirá 2015 dejando atrás un proceso de inversión que implicó un fuerte aumento en su capacidad de producción de celulosa, tableros y distribución de combustible. De acuerdo a Fynsa, lo anterior -sumado a un peso y un real más devaluado-, debería impulsar los resultados de la compañía en los próximos años, por lo que apuntan a un precio de $ 8.400 para la acción de la compañía para el próximo año. Andrew McCarthy, de Banchile Inversiones, destaca que la empresa esté enfocada en mejorar su posición financiera en el corto plazo, con una meta de restablecer un ratio de deuda neta/Ebitda de 2 veces. Lo anterior, sumado a las expectativas de un crecimiento sólido en las ganancias después de la puesta en marcha de la planta Montes del Plata en Uruguay, deriva en una recomendación de compra para la acción, con un precio objetivo de $ 8.400.

Otro punto que juega a favor de la empresa de acuerdo al gerente de Estudios de Santander GBM, Francisco Errandonea, es que tras la incorporación de Terpel en 2010 el negocio de los combustibles ha igualado en importancia al de celulosa, lo que mejora considerablemente el perfil de retorno sobre el capital invertido de la empresa, cambio que, a su juicio, no ha sido incorporado en las valorizaciones.

El aporte de la diversificación
La adecuada diversificación geográfica de sus activos a nivel local tanto en el Sistema Interconectado Central (SIC) como los del Norte Grande (SING), es uno de los principales atractivos de AESGener. Adicionalmente, sus operaciones en Argentina y Colombia mitigan la exposición a cambios climáticos, como resalta Renzo Vercelli, quien también resalta la elevada generación de flujo de caja de la empresa.

En BCI Estudios anticipan menores presiones en los costos operacionales de la compañía, en línea con un aporte en generación eficiente y compras en el mercado spot del SIC a precios favorables, lo que se traduciría en una recuperación de sus resultados. "La acción posee un retorno potencial que podría ser capturado, al menos parcialmente, ante una favorable evolución de los resultados durante la segunda mitad del año", indica Pamela Auszenker, subgerente Estudios de Renta Variable de la entidad.

BICE Inversiones fundamenta su elección de la generadora en que la firma sigue mostrando sólidos fundamentos de largo plazo y un upside relevante, sin la exposición a riesgos provenientes del escenario hidrológico ni contingencias en materia regional.

bancos: revancha para Chile y consolidación para Santander

Sólo en octubre, el valor de los papeles de Banco Santander ha cedido 6,74%, reduciendo sus ganancias a solo 6,54% en el año. Y en IMTrust-Credicorp Capital estiman que la acción de la entidad de capitales españoles se está transando a valorizaciones muy atractivas tras la corrección de los últimos meses. Su precio objetivo es de $ 40 por título.

En tanto, desde Fynsa señalan que dada la baja relación precio/utilidad y bolsa/libro respecto de los bancos comparables y sus múltiplos histórcios, "el valor actual representa un buen punto de entrada y creemos que existe una apreciación potencial de un 25%".

En tanto, desde Fynsa señalan que dada la baja relación precio/utilidad y bolsa/libro respecto de los bancos comparables y sus múltiplos histórcios, "el valor actual representa un buen punto de entrada y creemos que existe una apreciación potencial de un 25%".

Finalmente, BCI Estudios destaca el aumento sostenido que han observado sus provisiones en relación a sus colocaciones totales, sus ventajas competitivas en relación a los costos de fondeo, entre otros. Y aunque no asumen que 2015 será un año especialmente favorable para la industria, recomiendan mantener posiciones en Banco de Chile, por lo menos en la primera mitad del año.