Pese a la recuperación de las perspectivas de la economía mundial, que se ha reflejado en el desempeño de los mercados y también en los bonos soberanos, las primas de riesgo de los corporativos aún están por sobre los niveles de mediados de 2011.
Sin embargo, esta situación comenzaría a revertirse hacia la segunda mitad del año, una vez superada la desaceleración de la economía. Así, para el economista jefe del departamento de estudios de Bice Inversiones, Cristóbal Doberti, “esperamos que para el segundo semestre estos spreads se tiendan a moderar si es que se cumple la expectativa de que la economía mundial atravesará por su periodo bajo en el primer semestre para recuperarse en la segunda parte del 2012”.
El economista explica que este año hubo un alineamiento de las tasas de bonos soberanos, así como en el mercado de monedas y renta variable, “en vista de las perspectivas económicas, situación que no se dio con las tasas de los corporativos, por lo que se debiera alinear en los próximos meses”.
Asimismo, sostiene que en 2012 no se ha visto una emisión importante de bonos en el mercado local que haga suponer que las tasas deberían estar en niveles más altos, ni tampoco una venta masiva de bonos por parte de institucionales.
Para el responsable de fixed income syndicate de Santander GBM, Cristián Eguiluz, los spread de emisores de primer nivel saltaron de niveles de 70-90 puntos a cifras en torno a 130-150 entre agosto y septiembre del año pasado. “Si bien las tasas base están más bajas en este momento que lo observado el año pasado, esto no compensa el aumento en los spreads”, explicó.
Además, adelanta que este semestre se esperan diez colocaciones de bonos a las ocho que ya se han realizado, por lo que destaca lo atractivo de este tipo de financiamiento para las empresas.
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