Después de un 2018 que partió con un entusiasmo generalizado en los mercados financieros y terminó con el grueso de las bolsas del mundo en números rojos (tras una serie de eventos de volatilidad), lo que vaya a pasar con los portafolios es una incógnita este año.
Que la volatilidad va a seguir siendo protagonista es parte del consenso de las mayores firmas de inversión del mundo, pero también la preferencia por los activos más riesgosos, pese a que identifican una serie de riesgos para la cotización de las acciones globales, como la guerra comercial entre EEUU y China. Y sus apuestas se inclinan por Asia.
En la administradora de inversiones Franklin Templeton ven que los fundamentales de mercados emergentes se ven positivos en general, pero destacan la bolsa china. “Si bien la retórica sobre el impacto de la guerra comercial ha hecho mirar con desconfianza a las acciones chinas a muchos inversionistas, creemos que el crecimiento en el país está más impulsado por el consumo doméstico que por el comercio exterior actualmente”, indicó Stephen Dover, jefe de renta variable global de Franklin Templeton.
También ven oportunidades en América Latina, citando las elecciones en Brasil y el giro a “mejores políticas económicas” en Argentina en los últimos años, aunque Dover recalcó que los riesgos ligados a la política seguirán vigentes en la región este año.
Goldman Sachs también delineó una preferencia por Asia en su estrategia de inversión para 2019.
En la visión de mediano plazo –a 12 meses–, la preferencia de la firma de capitales estadounidenses va por acciones asiáticas excluyendo a Japón, dado que serían los mercados donde “los riesgos están descontados mayoritariamente”.
En particular, las apuestas de Goldman van por Filipinas, Singapur y valores chinos que transan en el extranjero, mientras que en India, Tailandia, Malasia e Indonesia tienen una visión neutra. A Hong Kong, Corea y Taiwán prefieren reducir la exposición, dada su “sensibilidad a la desaceleración económica y el alza de tasas”.
Desde BlackRock, el director de estrategia de inversión para la región, Axel Christensen, se suma al optimismo en torno a Asia Emergente. “Consideramos que los riesgos relacionados a la guerra comercial generarán volatilidad, pero su eventual resolución también es un impulso positivo”, indica.
En América Latina, la mayor administradora de fondos del mundo también ve oportunidades tras las pérdidas del año pasado, pero siendo selectivos entre países y sectores. En esa línea, Christensen destaca a Brasil y a las empresas ligadas al crecimiento doméstico.
Pero mirando hacia adelante también hay que considerar que en enero ya se dio un crecimiento de casi 8% en las acciones globales (medidas a través del MSCI All Country World Index), por lo que el retorno potencial que queda podría ser menor para quienes no entraron al finalizar el año pasado.
Eso mismo fue lo que hizo que Credit Suisse cambiara el rumbo de sus recomendaciones. “Empezamos el año favoreciendo las acciones por sobre los activos de renta fija. Sin embargo, considerando el buen rendimiento en lo que va del año y el crecimiento limitado de utilidades en el corto plazo, optamos por una posición más neutral”, señala Michael Strobaek, gerente de inversiones global de la firma de capitales suizos.
Eso sí, desde la compañía destacan que siguen esperando retornos atractivos para la renta variable.
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