Hacienda ajusta las proyecciones económicas para el año: ahora prevé una mayor caída del PIB, pero menos inflación

Un complejo 2023 le depara a la economía chilena, y de ello se hizo eco el Ministerio de Hacienda, que a través de la Dirección de Presupuestos (Dipres) actualizó el cuadro esperado para este año, a uno con una mayor caída del Producto Interno Bruto (PIB), pero también con una inflación más baja. El Informe de Finanzas Públicas (IFP) del cuatro trimestre de 2022 anticipa una contracción de 0,7% del PIB en 2023, algo más acentuada que el descenso de 0,5% que contemplado en la publicación anterior. 

Para lo que fue el año pasado la entidad revisó el crecimiento esperado a 2,6%, sobre el 2,2% previo. Este efecto base, sumado a una proyección de menor impulso externo dadas las peores perspectivas globales -que perjudicarían el aumento anual de las exportaciones- explican la menor proyección general.

Eso sí, el reporte acota que se espera que la actividad económica retome su senda de crecimiento a partir del segundo trimestre de este año, cuando comenzaría a mostrar variaciones desestacionalizadas positivas trimestre a trimestre, luego de una desaceleración “menos pronunciada que la anticipada” en la segunda parte de 2022. 

La repartición encabezada por Javiera Martínez reconoce que la economía chilena “continúa con el proceso de ajuste de los desequilibrios macroeconómicos que se acumularon en el contexto de la pandemia, aunque más suave que lo anticipado”. Además, revisó al alza el cuadro para el PIB no minero este año, de 4,6% a 5,5%. 

De la mano del nuevo escenario para el PIB, se aplicó un fuerte ajuste a su panorama para el Índice de Precios al Consumidor (IPC), que ahora la Dipres estima cierre el año con un avance anual de 4% -desde el 12,8% con que terminó 2022-, ampliamente más moderado que el 6,3% que anticipaba en octubre. 

“La contracción de la demanda interna, junto con menores precios internacionales de alimentos y energía, así como la continua recuperación de las cadenas de suministro a nivel mundial, asegurarían una baja consistente en la inflación durante el 2023”, se lee en el documento, que espera que el indicador promedie 7,3% en el año.

Si bien la estimación para fin de año es de las más cercanas al 3,6% que consideró el Banco Central en su Informe de Política Monetaria (IPoM) de diciembre, dista de los pronósticos del mercado, que esperan que el año termine al menos en un 4,5%. 

Panorama fiscal 

El IFP también recuerda que el año pasado se logró un superávit efectivo de 1,1% del PIB -hubo más ingresos que gastos- y un superávit cíclicamente ajustado de $ 448.821 millones, o sea 0,2% del Producto. Con esto, el balance estructural se ubicó en 3,5 puntos del PIB, por sobre lo señalado en el Decreto de Política Fiscal de junio de 2022, que establecía un déficit estructural de 3,3% del Producto. 

La Dipres calcula que los ingresos del Gobierno Central Total este año serán de $ 63.959.433 millones a moneda de 2023, lo que implica una disminución real de 12,5% frente a los ingresos efectivos del año pasado. Pero, a la vez, refleja un alza respecto a lo estimado en el informe previo, cuando se elaboró el Presupuesto 2023.

Por el lado del gasto, la estimación son $ 70.750.455 millones, similares a lo aprobado en la Ley de Presupuesto, pero ajustados por la actualización de un tipo de cambio más apreciado y por un menor gasto por intereses en $ 77.871 millones. 

Pese a lo anterior, para 2023 se estima un nivel de gasto un 1,2% por sobre el año anterior, debido a la mayor base de comparación por la alta ejecución efectiva observada durante 2022, acota el IFP. Así, se estima un déficit efectivo de $ 6.791.021 millones, equivalente a 2,4% del PIB para 2023, que es 0,3 puntos porcentuales menor a la proyección de octubre. 

En la repartición también acotan que, al realizar los ajustes cíclicos a los ingresos efectivos, para este año se proyecta un déficit cíclicamente ajustado de $ 5.945.262 millones, equivalente a 2,1% del PIB, en línea con el IFP anterior y con el Decreto de Política Fiscal. 

Todo esto lleva al gobierno a estimar que la deuda bruta del Gobierno Central alcance los US$ 128.788 millones al cierre de 2023, equivalente a un 38,7% del PIB, y “consistente con la meta de balance estructural”. 

Mediano plazo

En el IFP, la Dipres reafirma “el compromiso con la senda de convergencia de metas anuales de Balance Cíclicamente Ajustado (BCA) para el período 2024-2027, que busca mantener los niveles de deuda bruta por debajo de un nivel prudente, sin novedades con respecto a la comprometida con ocasión de la elaboración de la Ley de Presupuestos 2023”. 

Recuerdan que la senda de gasto definida para el período es consistente con el proceso de normalización de la política fiscal, iniciado tras el estímulo extraordinario para enfrentar la pandemia en 2020 y 2021. 

Así, Hacienda estima que la deuda bruta del Gobierno Central trepará a US$ 179.435 millones al cierre de 2027, equivalente a un 40,4% del PIB, e igualmente consistente con la meta de balance estructural. 

Ingresos del litio

En el documento se precisa que el mismo se elaboró “bajo un criterio prudencial en la proyección de ingresos efectivos por litio contenidos dentro de la estimación de Rentas de la Propiedad para el período 2023 – 2027”, lo que “contribuye a no afectar la planificación financiera con respecto a lo establecido con ocasión de la elaboración de la Ley de Presupuestos 2023, teniendo en cuenta las reflexiones compartidas por el Consejo Fiscal Autónomo y anticipando el trabajo conjunto para la identificación de una posible ciclicidad en este tipo de recaudación”. 

También se lee que, “de esta manera, se busca guiar la política fiscal en base a proyecciones conservadoras, y así, actuar con responsabilidad en la planificación de la gestión de las finanzas públicas”.