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Moody's rebaja calificación de AB InBev y deja a dueña de Cervecería Chile al borde de perder su grado de inversión

La agencia advirtió que si la compañía no logra reducir su ratio de endeudamiento para fines de 2020, podría bajar su calificación crediticia aún más.

Por: Renato García J.

Publicado: Martes 11 de diciembre de 2018 a las 15:32 hrs.

Alimentos

Moody’s Investors Service rebajó la calificación crediticia de Anheuser-Busch InBev al escalón más bajo dentro del grado de inversión y advirtió que la cervecera está teniendo dificultades para reducir su carga de deuda de US$ 100.000 millones, informó la agencia Bloomberg.

Moody’s rebajó la calificación de deuda senior sin garantía de AB InBev desde A3 a Baa1, colocando al mayor fabricante de cerveza del mundo a tres pasos del grado basura, dijo la agencia de calificación en un comunicado.

La compañía belga opera en Chile a través de su filial Cervecería Chile, que distribuye en el país las marcas Becker, Stella Artois, Brahma, Budweiser y Báltica, entre otras.

La caída de las monedas de los mercados emergentes ha mermado las ganancias del gigante cervecero, lo que hace que la deuda de la compañía sea cinco veces mayor que los ingresos antes de intereses, impuestos, amortización y depreciación, dijo Moody’s. La compañía, con sede en Lovaina, tiene la mayor carga de deuda del sector mundial de alimentos y bebidas.

"El desapalancamiento está por debajo de las expectativas originales debido en gran parte a las fluctuaciones de las monedas extranjeras y al bajo rendimiento de ciertas economías emergentes", dijeron los analistas de Moody’s, dirigidos por Linda Montag, en el comunicado.

Los pasivos de AB InBev se dispararon tras la adquisición en 2016 de SABMiller. Moody’s espera que la compañía reduzca su apalancamiento a aproximadamente cuatro veces el Ebitda en los próximos dos años. Si el fabricante de cervezas no logra reducir esa ratio a 4,5 o menos para finales del 2020, Moody’s dijo que podría bajar la calificación crediticia aún más.

Los analistas de Barclays dijeron en octubre que la compañía tendría que suspender completamente su dividendo para reducir su deuda a cuatro veces el Ebitda.

Los inversionistas de crédito desconfían cada vez más de la compañía ya que su posición financiera se ha deteriorado. La prima frente a la deuda de referencia cobrada para mantener su bono en dólares al 3,65% y vencimiento en febrero de 2026 se ha disparado desde un mínimo de seis meses de 98 puntos básicos el 26 de julio a 163 puntos básicos.

Standard & Poor’s tiene una calificación A- para la deuda a largo plazo de AB InBev, que lleva en revisión para una posible rebaja desde marzo del 2017.

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