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Mercados en Acción

Desempleo 2016: la amenaza que se está incorporando en la bolsa para la banca y el retail

desde las corredoras ya están asumiendo una mayor tasa de desocupación al precio de la acción.

Por: Felipe Brión C.

Publicado: Miércoles 4 de noviembre de 2015 a las 04:00 hrs.

Todos esperaban que la tasa de desempleo subiera este año, más aún teniendo en cuenta que el frenazo en la economía es evidente.

Sin embargo, señalan en el mercado, mes a mes el INE sorprende cuando se da a conocer las cifras de desocupación. El último dato -del trimestre julio-septiembre- fue de 6,4%, nuevamente inferior a lo proyectado.

Con esto, los inversionistas ya trasladaron los efectos que tendrán la menor tasa de ocupados para el 2016, con sectores como retail o banca que, incluso, ya los están incorporando en los precios de las acciones.

Para Andrés Galarce de EuroAmerica, lo de este año en el desempleo “ha sido una sorpresa positiva”, destacando con ello que las carteras de créditos del retail y la banca son las que más se resienten cuando la tasa de ocupación baja, “pero proyectamos que debería haber un deterioro en 2016, ya que esperamos un desempleo que alcance niveles cercanos al 8%”.

Banca avanzará hasta el reparto de dividendos

El sector bancario se ha beneficiado en 2015 con una alta inflación, situación que cambiará a niveles más bajos el próximo año. Por lo que si se le suma una mayor tasa de desempleo, el panorama para ellos no será tan positivo.

Para Gustavo Catalán, analista de Bci, ya que no hay mejores perspectivas para el 2016 “vemos que, posiblemente, el gasto en provisiones hacia el próximo año esté enfocado en el segmento consumo”.

De hecho, destaca que ya Banco de Chile se adelantó a esto, al provisionar cerca de $ 31 mil millones, “lo que fue en línea con deterioro de las perspectivas de la economía chilena, lo cual es súper razonable con lo que está pasando”.

Con todo, el analista añade que esto ya se está incorporando al valor de las acciones de los bancos, pero precisa que “van a tener evoluciones positivas o más bien neutras en los títulos bancarios hasta el reparto de dividendos que sucede entre marzo y abril. Esto es gracias a que el dividend yield de la banca es atractivo por los buenos resultados que tendrá este año, pero de ahí en adelante vemos perspectivas bastante generales para la banca”.

Retail repetirá fórmula

No es muy distinto el caso para el retail. El alza en la tasa de desempleo traerá directamente un menor consumo así como un alza en el riesgo en el portafolio de créditos.

Para Cristina Acle, de Banchile Inversiones, a las empresas del retail se les “está incorporando una situación económica más mala y lo que más influye en el retail es el desempleo y los salarios”.

La analista añade que las empresas se prepararon este año reduciendo costos y encargando menos inventarios “y todas esas cosas influyen”, por lo que adelanta que para el 2016 la situación se repetiría.

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