La plataforma de trading estadounidense Robinhood se apoderó este año de las miradas tras el masivo ingreso de inversionistas minoristas desde foros como WallStreetBets. Esto, al punto de que durante el primer trimestre triplicó sus ingresos del pago por flujo de órdenes -su negocio más importante- con cerca de US$ 331 millones.
Pero la compañía creada en 2013 por Vladimir Tenev y Baiju Bhatt dio un nuevo paso al anunciar que la próxima semana llevará a cabo una Oferta Pública Inicial (OPI) con la que espera levantar más de US$ 2 mil millones y obtener una valorización de casi US$ 35 mil millones.
De acuerdo a lo informado a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, su sigla en inglés), la compañía cotizará en el mercado de valores de Nasdaq bajo el símbolo “HOOD”, donde ofrecerá 55 millones de acciones ordinarias de Clase A entre US$ 38 y US$ 42 cada una.
Y si bien las proyecciones del mercado son principalmente positivas, al punto de ser considerada como una de las aperturas de bolsa más importantes del año junto a Coinbase, Robinhood aún mantiene varios asuntos pendientes con la justicia y sus clientes que podrían frenar su escalada bursátil.
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Modelo de negocio
Robinhood planificó inicialmente su salida a bolsa por primera vez el año pasado. Sin embargo, con la “ola de traders minoristas”, la decisión debió aplazarse, y desde entonces, su relación con los reguladores se ha vuelto cada vez más compleja.
En general, uno de los grandes atractivos de la plataforma de trading es el uso de recompensas, bonificaciones y otras herramientas que fomenta el uso constante de los usuarios. Sin embargo, esto también es una de las principales críticas de los reguladores, quienes acusan que la negociación de acciones y criptomonedas se transforma con esto casi en un juego de azar que podría dañar fuertemente a los inversionistas principiantes.
De hecho, el presidente de la SEC, Gary Gensler, ha expresado en reiteradas ocasiones su preocupación respecto al pago por flujo de órdenes impulsado este tipo de plataformas, indicando que si bien ofrece a los clientes operaciones sin comisiones, no da como resultado la mejor ejecución para los clientes.
En esta línea, Estados Unidos se ha sumado a países como Reino Unido y Canadá -que han prohibido el uso de esta práctica- para revisar y plantear la creación de nuevos marcos regulatorios. Situación que según explicó Robinhood en un folleto enviado a la SEC, podría dañar seriamente su modelo de negocio, y por ende, sus ingresos y la llegada de nuevos usuarios.
Multa histórica
En línea con lo anterior, el último gran encuentro de Robinhood con los reguladores fue con la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera de Estados Unidos (Finra, su sigla en inglés), quien impuso a fines de junio una sanción récord de US$ 70 millones a la compañía. Esto, por haber causado un "daño generalizado y significativo" a miles de usuarios y “comunicado negligentemente información falsa y engañosa a sus clientes" desde septiembre de 2016.
"Estamos bien con la innovación, pero la innovación no puede ser a costa de crear sistemas de cumplimiento y supervisión", aseguró en una entrevista la jefa de cumplimiento de Finra, Jessica Hopper.
Si bien Robinhood comunicó posteriormente que llegó a un acuerdo con el regulador para pagar algunas de las multas, lo hizo "sin admitir, ni negar las acusaciones".
Sumado a lo anterior, Robinhood aún está siendo investigado por el organismo regulador tras interrumpir sus operaciones, la comunicación con los clientes y evidenciar varias fallas en la visualización de sus saldos en enero de este año. Desde entonces, se han presentado más de 50 demandas colectivas y tres individuales contra Robinhood por restringir "arbitrariamente" la negociación de acciones "memes".
No obstante, la compañía ha tomado cartas en el asunto, al integrar desde el año pasado a su equipo jurídico a ex miembros de la SEC y otros organismos reguladores como a su expresidente, Dan Gallagher, y a un ex alto cargo, John White.
De esta forma, Robinhood ha comenzado a prepararse para uno de los momentos más importantes en su historia, pendiente de las próximas medidas de los reguladores estadounidenses y los movimientos que hagan de ahora en adelante los inversionistas minoristas que han aprovechado al máximo los beneficios de su plataforma, pero que podrían generar gran volatilidad y especulación en el mercado.
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