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Mercados en Acción

EuroAmerica AGF apuesta por una mayor exposición en renta variable local para 2016

estiman que en el próximo año se seguirán viendo adquisiciones de empresas locales.

Por: Felipe Brión C.

Publicado: Lunes 28 de diciembre de 2015 a las 04:00 hrs.

Para la Administradora General de Fondos de EuroAmerica es tiempo de dejar atrás la visión defensiva que hay del mercado local.

Así, desde la entidad financiera, apuestan a que si se presentan algunos catalizadores positivos, según el gerente de renta variable EuroAmerica AGF, Simón Rosinsky, se podría “generar un driver interesante, por lo que estar fuera completamente del mercado local puede significar perderse de una oportunidad”.

Dentro de los catalizadores positivos que generarían un mejor entorno para que los inversionistas extranjeros vuelvan a entrar al mercado están: la mayor certidumbre del escenario de tasas en Estados Unidos y que respecto a la evolución del precio de los commodities se llegue a un piso “para que los inversionistas vean que el downside de los mercados de la región está más acotado y ahí podamos ver ese escenario de flujos sumando”.

El ejecutivo estima que el próximo año vendrá con un poco menos de incertidumbre. Si bien no descarta que existan volatilidades, precisa que habrá una mejor perspectiva en el mercado, ya que la senda de ciclos de tasas de interés está más o menos conocido, la depreciación de las monedas será un poco menos relevante que en este 2015. Y si bien el tema de los gobiernos corporativos y problemas políticos son más inciertos, la magnitud presentada este año “es difícil repetirla el próximo”. “Vamos a tener un 2016 en donde todavía se puede presentar volatilidades, pero con un poco menos de incertidumbre”, comenta Rosinsky.

Otro de los temas que ve de manera positiva para evaluar tomar posiciones en renta variable local, es que “estamos en valorizaciones más baja que lo visto el año pasado”. Por ello, añade que si bien hay que tomarse las cosas con algo de calma, “estamos partiendo de una base que está relativamente baja”, por lo tanto señala que han ido tomando –de manera marginal- algo más de riesgo en los portafolios.

Extranjeros seguirán adquiriendo empresas

Teniendo en cuenta los múltiplos en los que transan los papeles locales y sumado una fuerte depreciación del peso es que Rosinsky cree que durante el 2016 se seguirán viendo a extranjeros adquiriendo empresas. “es uno de los drivers que vemos o remarcamos dentro del atractivo del mercado local”.

Respecto a lo anterior destaca que si bien el mercado tiene “muchos peros”, como un escenario de crecimiento más lento y más ruido regulatorio, “todavía en el contexto latinoamericano es un país que sigue creciendo y tiene una estabilidad regulatoria aceptable para el inversionista extranjero (...) entonces desde el punto de vista de los extranjeros, Chile es un mercado razonablemente apetecido”.

Argentina es una buena noticia par Chile

Respecto a Argentina desde la EuroAmerica AGF ven que en el corto plazo, producto de la devaluación de la moneda trasandina, “en términos de resultados será negativo, pero de largo plazo lo vemos muy bien”, ello porque señala que la normalización de la economía argentina es un proceso desafiante para el gobierno, pero para las compañías va a terminar siendo un catalizador positivo en el mediano plazo, “ y en donde dentro de los mercados de la región, Chile es el mercado que tiene la mayor exposición a Argentina y desde ese punto de vista es una catalizador positivo”.

fondo mejor que el ipsa

Dentro de las oportunidades que genera el mercado, EuroAmerica apostó por una serie de títulos para el fondo de dividendo local, y ha dado resultado. Mientras el IPSA cae casi 5% en lo que va del año, el fondo ha rentado más de 2%.

"El fondo tiene una estrategia que se basa en una selectividad bastante eficiente, se carateriza por un universo de activos con flujos de cajas estables, un nivel de deuda controlado y bajo y management estable, ha hecho que históricamente el fondo presente altas tasas de dividend yield", comentó Jorge Rivera, portfolio manager renta variable local EuroAmerica AGF, agregando que eso ha hecho que este año "el fondo tenga una correlación bastante baja respecto al IPSA".

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