Pablo Correa: “Me resulta difícil pensar en un dólar más bajo de lo que está hoy”

por sebastián valdenegro toro



El mercado volvió a revivir los temores ante una posible intervención del Banco Central el viernes, cuando el dólar transó gran parte de la jornada en niveles de $ 468-$ 469, para finalmente cerrar en $ 470.

Sin embargo, la caída de la divisa se debe a factores puntuales, como el importante repunte del precio del cobre el viernes (3,66%), razón por la cual un alza en el valor de la divisa se constituye como un escenario base, afirma el economista jefe de Banco Santander, Pablo Correa, para quien la economía de Estados Unidos continuará repuntando a largo plazo.

- El dólar volvió a cerrar cerca de $ 469.

- Hoy (el viernes) hubo un importante salto en el precio del cobre y el dólar está reaccionando en parte a eso. El alza lo atribuyo básicamente a la corrección en los términos del intercambio y, sobre todo, porque había una expectativa fuerte en el mercado de que el cobre seguiría cayendo y que, incluso, caería bajo US$ 3 la libra. Pero ha mostrado más resistencia de la que el mercado pensaba.

- ¿Esa corrección será una tendencia de largo plazo?

- Estamos viendo una economía americana bastante más robusta y creo que de continuar esa tendencia, deberíamos ver una apreciación del dólar. Entonces, como tendencia de mediano plazo, es difícil pensar que el dólar se mantenga en los niveles actuales por mucho tiempo. El dólar está en su precio más bajo hoy y todo indica que debería empezar a apreciarse en Chile. Me resulta difícil pensar en un dólar más barato de lo que está hoy.

- ¿En qué valores se podría ver al tipo de cambio?

- Esperaría que este año cierre cercano a $ 480-$ 485. Difícilmente será superior a eso, no creo que este año alcance a $ 500, pero sin duda esperaría una apreciación de $ 15 ó $ 20 de aquí a fin de año.

- ¿Se mantendrán señales de fortalecimiento en EEUU?

- Exacto, estamos esperando que a partir de 2014 la Fed empezará a dar señales de un retiro gradual de las políticas monetarias no tradicionales y que los planes de estímulo disminuyan gradualmente, lo que hará caer la liquidez en dólares en el mundo.

- ¿Se aleja la posibilidad de que el Banco Central intervenga?

- Veo poco probable una intervención porque sería poco efectiva, básicamente porque el Banco Central difícilmente puede luchar contra una tendencia global de debilitamiento del dólar. Entonces, lo que el Central debe hacer es ver otro tipo de políticas, como eventualmente una reducción de la tasa.

- ¿Los GDN seguirán afectando el tipo de cambio?

- Hubo un efecto puntual, pero me parece que es transitorio y que no debería permanecer en el tiempo. Sobre todo porque es difícil pensar que el programa pueda incrementar mucho su tamaño porque el stock de papeles de Tesorería es muy bajo.