Santander AM: las mayores oportunidades estarán en acciones small caps en 2016

Optimista de la renta variable se mostró Santander Asset Management para el 2016. De hecho, la gestora de activos está recomendando acciones de Europa y Japón por sobre la deuda, ya que estos instrumentos están superando a los bonos de gobierno, además de ver que la economía en el Viejo Continente seguirá mostrando signos de recuperación.

Pero la recomendación no va sólo a nivel internacional, ya que a nivel local está viendo oportunidades en la bolsa local.

Pablo Bello, responsable de renta variable andina de Santander AM, indica que entre los factores para considerar como atractivas las acciones locales están que las valorizaciones, “ya que el precio de las acciones no están incorporando el crecimiento de un 2,5%”, de hecho señala que la relación P/U (precio-utilidad) del 2015 en el IPSA ha estado en 15,5x “y está en los mismos niveles que en la crisis de 2008-2009”.

Otros de los catalizadores positivos que tendrán los papeles locales es que se espera un crecimiento de las utilidades de un 20%.

Para Bello, desde los últimos trimestres se ha visto una tendencia al alza de los resultados en las compañías, tendencia que espera que siga en el 2016.

Estos mejores números para las empresas no vendrían de la mano de mejores ingresos, sino que por un impulso por las reducciones de costos aplicadas este año, un menor costo energético que se verá reflejado el 2016, menor presión inflacionaria y variaciones del tipo de cambio más estables que afectarán positivamente a las empresas.

Desde Santander AM aseguran además que se verán más fusiones y adquisiciones, dado que las bajas valorizaciones hacen que las empresas extranjeras se sigan interesando en posiciones en Chile.

Small caps, las mayores oportunidades
Con todo, ve mayores oportunidades en las empresas small caps, “dada la liquidez del mercado, estas compañías son las que se han visto afectadas en valorizaciones”, por lo que se están transando a 40-50% de descuento comparado a sus pares large”.

Respecto a los segmentos que recomiendan en particular, están inmobiliario y construcción y retail.

“Lo que vemos es que en estos sectores los precios han caído muy por debajo de cualquier escenario de riesgo, y por eso dado, con una economía que crece a un ritmo de 2,5%, esas empresas están con valorizaciones muy por debajo”, señala el informe.