El financiamiento de capital de riesgo de las nuevas empresas se ha desplomado en más del 50% en los últimos 12 meses, debido a que la recesión económica pesa sobre las valoraciones de los grupos tecnológicos nacientes.
A nivel mundial, los fondos de riesgo invirtieron US$ 76 mil millones en nuevas empresas en los primeros tres meses de 2023, menos de la mitad de los US$ 162 mil millones que invirtieron en el mismo período del año pasado, de acuerdo con el proveedor de datos Crunchbase.
“Le decíamos a la gente que no puede asumir que habrá más capital esperándolo. Ahora hay empresas realmente muy buenas que no pueden conseguir capital”, dice Sam Yagan, inversionista de empresas en etapa inicial.
Esa fuerte caída se produce a pesar de dos grandes rondas de recaudación de fondos para empresas tecnológicas que se han llevado a cabo en el presente ejercicio. En enero, Microsoft invirtió US$ 10.000 millones en la empresa de inteligencia artificial generativa OpenAI, mientras que el mes pasado, la empresa de pagos Stripe recaudó US$ 6.500 millones de los inversionistas.
Sin la transacción de Microsoft con OpenAI, el primer trimestre de 2023 habría sido el peor cuarto para la inversión de riesgo en más de cinco años.
El colapso del prestamista centrado en la creación de empresas Silicon Valley Bank (SVB) el mes pasado desestabilizará aún más el ecosistema de financiación para las empresas tecnológicas jóvenes, exprimiendo a las que dependían del banco para endeudarse, dijo Gené Teare, editor senior de datos de Crunchbase.
A medida que el empeoramiento de las condiciones económicas continúa empañando la confianza en inversiones más riesgosas, miles de empresas incipientes con una necesidad urgente de capital se han visto obligadas a enfrentar un colapso en sus valoraciones, aceptar acuerdos de deuda punitivos o enfrentar la insolvencia.
“Incluso antes de SVB (y su colapso), este era el peor entorno empresarial que nadie había visto”, señaló Sam Yagan, fundador del sitio web de citas OKCupid y ahora inversionistas en empresas en etapa inicial.
“La mayoría de los empresarios y capitalistas de riesgo nunca han pasado por un mercado a la baja. Le decíamos a la gente que no puede asumir que habrá más capital esperándolo. Ahora hay empresas realmente muy buenas que no pueden conseguir capital”, explicó Yagan.
En los cinco años hasta finales de 2021, los volúmenes de inversión aproximadamente se cuadriplicaron a medida que los fondos de riesgo desplegaron más capital en nombre de inversionistas institucionales, como fondos de pensiones y dotaciones universitarias, así como nuevos participantes, incluido el fondo de cobertura Tiger Global, que buscaba aprovechar la ola de aumento de las valoraciones tecnológicas.
Desde entonces, las valoraciones del mercado privado en muchas empresas emergentes que alguna vez fueron las favoritas de los inversionistas de Silicon Valley se han visto afectadas. Stripe, valorada en US$ 95 mil millones en 2021, ahora vale aproximadamente la mitad después de haber impulsado una recaudación de fondos el mes pasado con una valoración de US$ 50 mil millones.
La tendencia ha obligado a algunos capitalistas de riesgo a rebajar el valor de las empresas que mantienen en sus fondos. Tiger eliminó un tercio, o US$ 23 mil millones, del valor de sus participaciones iniciales, incluidas Stripe y ByteDance, matriz de TikTok, a principios de este año.
Según Crunchbase, los capitalistas de riesgo al final del primer trimestre tenían un récord de US$ 580 mil millones de “polvo seco”, efectivo que recaudaron pero aún no invirtieron. Un mercado, en gran parte congelado para las ofertas públicas iniciales, también ha cortado una fuente clave de financiamiento para las empresas en etapa avanzada.
Esto ha dejado a muchas empresas emergentes que se enfrentan a la elección entre recaudar dinero a una valoración más baja, endeudarse o reducir costos e intentar cojear hasta que mejore el entorno de financiamiento.
Los inversionistas anticipan una ola de quiebras de empresas a finales de este año, ya que algunas empresas emergentes se quedan sin efectivo. El fundador de un gran fondo de riesgo de Silicon Valley dijo: “Las cosas son muy, muy difíciles”
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