La gestora JP Morgan Asset Management cree que llegó el
momento de asumir de nuevo activos de riesgo, ya que las valoraciones están muy
ajustadas, y señala que los bonos "high yield" (de alto rendimiento)
ofrecen los mayores márgenes de ganancia.
En un encuentro con periodistas, el director de Inversiones
de la entidad en España, Manuel Arroyo, matizó que aún persiste la
incertidumbre sobre la duración de la crisis, la recuperación del mercado
laboral o el rumbo que adopten en los próximos meses los bancos centrales.
No obstante, JP Morgan Asset Management se inclina por
activos de crédito -deuda soberana- de países emergentes, en especial
asiáticos.
En cuanto a las economías más desarrolladas, la gestora
prefiere Estados Unidos y el Reino Unido antes que otros países europeos.
En ese contexto Manuel Arroyo se mostró convencido de que ni
la Reserva Federal
ni el Banco Central Europeo (BCE) tocarán los tipos de interés antes del último
trimestre de 2010.
Eso sí, cuando decidan subir los tipos de interés lo harán
de forma "agresiva, de manera escalonada, pero con escalones muy
amplios".
Por lo que respecta a la inflación, la gestora apuesta por
un marco de desinflación, con menos inflación de la que estamos acostumbrados
aunque de signo positivo.