Septiembre podría ser el primer mes del año en que el IPSA cierre bajo 4 mil puntos, producto de las turbulencias. Pero las corredoras ya están mirando 2012, aunque de todos lados advierten que si cae Grecia todos los pronósticos se van al tacho.
BICE Inversiones estima un crecimiento de 20,7% en las utilidades corporativas para 2012, lo que sugiere un múltiplo precio/utilidad (P/U) para el mercado de 12,3x. Por ello, proyectan un target para el IPSA de 4.800 puntos.
En CorpResearch lo ven en 5.200 puntos, basados en una estimación P/U de 17,5x. Cristina Acle explicó que aunque los riesgos a la baja están claros, también ve riegos al alza si flujos internacionales llegan a países emergentes buscando retornos que no tendrán en los desarrollados.
Paulina Barahona de Cruz del Sur dijo que manejan un target del Ipsa entre 4.900 y 5.000 puntos. “Estamos castigando nuestro ratio P/U esperado para el Ipsa 2012 respecto de su valor histórico de 18x ante la posibilidad que las condiciones actuales podrían extenderse por varios meses y presionar así el desempeño de la bolsa”, precisó.
Una visión distinta tiene César Pérez-Novoa de Celfin. “El IPSA 2012 lo sacamos después de los resultados de las empresas al 3T11 (noviembre). Antes no se puede asumir nada ya que tienes la base incompleta”, afirmó.
Enfoque que comparten en BCI Estudios. Pamela Auszenker dijo que con la actual incertidumbre “no hay condiciones para estimar precios, por lo que enfocamos recomendaciones en el corto plazo”.